日币2026年走势：多空对决中的汇率迷局

2025年美元/日圆经历剧烈波动，进入2026年，这场多空之战将愈演愈烈。华尔街各大投行对日元前景的看法出现显著分化，最乐观与最悲观的预测相差超过20日元，堪称近年来罕见。

空方阵营：政策刺激成日元「杀手」

财政宽松的威力不容小觑。摩根大通警示，新政权主导的扩张性财政政策将成为压制日元的主要力量。由于市场已充分消化日本央行升息预期，货币政策的支撑作用有限，日元贬值已成定势。该行预测美元/日圆年初触及157，年末更会飙升至164的关键水位。

巴克莱银行同样偏空，认为政府的宽松倾向结合央行的谨慎立场形成「双重打击」，预计2026年底美元/日圆将站上158。

多方阵营：升息预期与干预预期的双重支撑

看好日元的声音同样响亮。野村证券指出，日元若持续贬值，将引发通胀担忧，这将反过来施压政府，迫使当局对央行升息的容忍度上升。特别值得注意的是，一旦美元/日圆逼近160整数关口，市场对官方干预的预期将大幅升温，从而遏制日元进一步走弱。基于此，野村预期年底美元/日圆将回落至140。

花旗也看多日元潜力，强调随着日本央行的渐进式升息周期展开，而联准会持续宽松，息差扩大将成为日元的有力支撑，预测2026年末美元/日圆将跌至142。

摇摆派：先攻后守的「V型」或「倒V型」走势

另有机构认为2026年将呈现分段式走势。摩根士丹利预测，伴随美国经济减速与联准会降息，美元/日圆将在首季触及140低点。但随着年中美经济复苏信号闪现，套利交易重启，日元将被再度抛售，年底反弹至147。

美国银行则看好先升后降，认为上半年美元/日圆将突破160的新高，随后持续回档，最终在155附近企稳。

投资启示

2026年日元汇率将成为全球多空力量博弈的缩影。政策变量、经济数据、干预预期三股力量交织，日元面临的不是单向走势，而是充满机遇与陷阱的波动周期。对于投资者而言，关键是把握各机构预测的共同点——年初的潜在低点与年末的终极走向——逢低布局多头或逢高减持空头，方为上策。