美股四巫日交易指南：庄家控盘的真相与投资机会

每年都有四天，美股市场会上演一场「无形之力」的大戏。这四天就是四巫日（Quadruple witching day），是指美国四大衍生性金融商品——个股期货、个股选择权、股指期货、股指选择权同时结算的日子。它们分别落在每年 3月、6月、9月、12月的第三个星期五。

为什么四巫日成为交易员的必看日期？

这个名称的由来似乎神秘，其实源于一个简单的市场现象：衍生品结算时，期货价格会被迫与现货重合，就像某种「巫术」把两者拉到同一水平。但更重要的是，在这一天，基本面完全退居二线，筹码和庄家意图成为主宰价格的力量。

具体来说，期货与现货之间通常存在价差。當结算日临近时，这个价差会逐步收敛。买方预期未来上涨会推高期货价格，卖方预期下跌则会拉低期货价格。但随着到期时间逼近，价差必然归零——这就是衍生品的宿命。

四巫日当天，交易所会以最后一小时（「四巫小时」）的现货平均价格作为结算价，这也是庄家最容易控盘的时间窗口。

市场会怎样表现？四巫日的三大特征

1. 成交量暴增、行情波动加剧

四巫日通常会是全年成交量最大的四个交易日之一。期货卖方、选择权持有者、以及试图从中套利的散户都涌入市场，导致买卖双方力量失衡。

2. 恐慌情绪蔓延，筹码大量交换

VIX恐慌指数往往会在这一天走高，市场换手率激增。投资人会因为不确定性而选择平仓或加码。

3. 股票价格偏离基本面

这是最特殊的一点。例如，某支基本面稳健的股票可能会被硬生生拉涨，或被压低——完全与公司业绩无关。

庄家的游戏规则

美股自1994年开始有统计以来，因为长期呈多头趋势，庄家通常会在四巫日主动拉抬现货价格。他们的逻辑很直白：衍生品结算价格越高，期货或选择权的卖方就越有利可图。

根据数据，这些被「人为拉涨」的股票中，有 88%会在随后一周下跌。S&P500指数在多数四巫日过后平均下跌1.2%。这意味着庄家拉涨本质上是在透支未来的需求，一旦结算完成，没有新买盘接棒，价格就会回落。

但也有例外。当全年的市场是空头时，庄家会反其道而行之；有时候想吃庄家豆腐的散户太多，反而把庄家本身压爆（爆庄），导致预期反转。

2024年美股四巫日日期速查表

• Q1：3月15日（星期五）
• Q2：6月21日（星期五）
• Q3：9月20日（星期五）
• Q4：12月20日（星期五）

长期投资人 vs 短线交易者的不同对策

长期投资人的建议： 忽视四巫日的波动。股票价格迟早会回归基本面，短期的筹码戏码对持有数年的投资组合影响微乎其微。

短线交易者的机会： 四巫日及其前后一周是筹码面交易者的黄金时段。预判超跌会反弹可以做多，预判超涨会回落可以放空——但前提是要严格执纪，不能凹单。

衍生品持仓者必知

若投资人通过期货或选择权参与市场，四巫日结算意味着合约到期。除非是极短期交易，否则建议 提前转仓。临近结算的衍生品不仅流动性变差，转仓时的交易成本也会大幅上升。

2024年美股四巫日的展望

目前美股仍沐浴在AI题材的多头风潮中。基于历史规律，多头年份的四巫日通常以上涨收场。只要大盘没有发生急剧反转，预期今年四巫日将延续多头格局。

但无论怎样，投资人都应提前标记这四个日期，密切观察当天的盘面动态——它往往透露出庄家和市场参与者的真实意图。