光洋科（1785）股价突破69.3元涨停，AI数据中心刚性需求与贵金属循环经济双轮驱动

股价强势表现的核心驱动力

23日，台湾先进材料与贵金属回收龙头光洋科（1785）股价一举突破近半年来的盘整区间，盘中强势涨停，最终收于69.3元，创下去年7月以来超过一年半的新高。这波涨势并非昙花一现，收盘时涨停板上仍有上万张买单排队等候，反映出市场对光洋科的评价已从观望转为乐观看待。

基本面双引擎运转，营收与获利齐升

光洋科最新公布的11月合并营收达38.16亿元，环比增长14%、年成长26.39%，不仅创下单月历史新高，累计前11月营收更刷新近十年同期纪录。这份亮眼成绩背后，是公司VAS（扣除贵重金属原材料价格后的技术服务收入）业务的持续优化。相较于一般贵金属交易业务，VAS业务的毛利率远高，更能体现光洋科的核心竞争力。

在最近的法人说明会中，经营团队重点揭露了一项重要商机：AI数据中心对高容量存储设备的刚性需求已进入爆发阶段。由于AI模型训练与推论产生的海量资料，对30TB以上高容量硬盘（HDD）的需求保持在高水位。光洋科在这波浪潮中受惠匪浅，因为新世代HAMR（热辅助磁记录）技术需要大量精密靶材，使得公司在硬盘领域的订单能见度已延伸至12个月以上。随着高毛利产品出货比重攀升，第三季单季EPS达1.17元，获利能力明显改善，市场预期第四季至明年首季有望保持强势。

半导体国产靶材突破，进入3奈米与5奈米供应链

若论光洋科的长期成长潜力，半导体前段制程靶材的布局最受法人关注。过去台湾半导体产业的溅射靶材长期依赖日系（JX金属）与美系（Honeywell）厂商供应。但随着地缘政治变化与晶圆代工龙头力推本土供应链，光洋科成功切入台湾最先进的3奈米、5奈米制程，部分铜、铝、钛、钽靶材已通过验证并稳定供货。

这类「国产替代」成就具有极高进入门槛，一旦通过晶圆厂认证，合作往往持续数年以上。光洋科于2024年底启动的半导体事业群分割计划，正是为了让该部门有更大的灵活度进行研发与资本运作。市场预估，随着AI芯片产能不断释放，光洋科来自半导体前段的营收占比有望在未来两年内翻倍成长，成为支撑股价长期上升的实质基础。

国际金价创新高，贵金属资产与回收利差同步扩大

国际现货金价今日逼近每盎司4,500美元的历史高位，全年涨幅令人惊叹。这一上升趋势源于全球地缘政治局势升温与主要央行的购金热潮。作为台湾「黄金三雄」中规模最大、回收技术最先进的光洋科，股价走势与金价呈现高度正相关。

从商业逻辑看，金价飙升为光洋科带来双重利好：其一是「库存资产增值」，光洋科在营运中维持一定的贵金属周转库存，金价急涨直接反映在资产负债表上的评价升值；其二是「回收利差扩大」，金价高档时民间与企业端的贵金属回收意愿增加，光洋科凭借先进的提纯与回收技术，能够从中榨取更丰厚的加工与买卖差价。在避险资金升温的市场环境下，具备贵金属循环经济概念、营收结构稳健的光洋科成为资金优先配置的标的，直接引燃了今日的涨停行情。

技术与筹码面：多头格局成型，法人资金回流

从技术面观察，光洋科股价表现漂亮至极。股价以带量跳空的方式直接冲破了60-64元的巨大盘整区间，形成向上缺口。这类型态通常预示短线套牢压力已被消化殆尽，多头攻击力道强悍。目前KD与MACD指标呈现同步向上的多头排列，今日成交量放大至超过4.4万张，代表有实质资金涌入而非虚假上涨。

筹码面透露的讯号更是乐观。根据盘后统计，外资今日大举买超，这在过去外资对光洋科持股相对谨慎的情况下显得尤为重要。在营收创新高与金价飙升的双重刺激下，法人资金明显回流。同时主力大户的筹码集中度显著提升，若融资余额能维持低档，将代表筹码稳定，较难受短线波动影响。

对标竞争对手，光洋科为何更具竞争力？

在台湾半导体耗材板块中，光洋科常被拿来与中砂（1560）进行比较。中砂的强项在于CMP（化学机械平坦化）制程中的「钻石碟」产品，毛利率虽然超过30%，但整体营收规模远小于光洋科。光洋科的优势则在于其全面的「金属材料科学」应用版图，涵盖存储装置、面板、半导体与贵金属循环等多个领域。

相比中砂与台积电先进制程的紧密挂钩，光洋科的投资逻辑更具韧性。它同时受惠于电子废料回收的循环经济趋势，以及AI服务器硬体的刚性需求。在全球强调绿色供应链（ESG）的当代背景下，光洋科将电子废弃物回收再炼制成半导体级靶材的「闭环供应链」模式，在国际竞争中构筑了独特的技术壁垒。

未来走势研判

展望后市，中长线若能守稳65-66元关键支撑，多头格局预计将延续。短线则需留意涨停后的获利了结卖压，股价与5日线乖离率已偏高，追高需谨慎。

可重点关注两大指标：一是国际金价的走势变化，二是外资与投信是否维持连续买超态势。这两项因素将决定波段涨势能否顺利延伸至75元以上的压力区。若半导体事业分割案顺利推进，搭配AI芯片产能持续开出，光洋科有望从传统贵金属回收厂转型为高技术含量的半导体耗材与AI硬体材料供应商。