铜的数字时代：为什么2026年可能成为ETF投资者的转折点

铜的价值难得如此高。伦敦金属交易所的报价最近突破了每公吨12,000美元，自年初以来上涨了42%。这不是周期性的小波动——而是结构性变化。在这些高企的价格背后，是一股多重力量的碰撞：人工智能基础设施的扩展正推动需求增长，恰逢采矿限制收紧供应。机构越来越相信，我们正处于为期十年的牛市早期阶段。

对于权衡选择的投资组合经理来说，直接押注个别矿业公司的风险较大。追踪更广泛铜生态系统的交易所交易基金（ETF）提供了更平衡的敞口。在深入了解哪些基金值得在投资组合中占一席之地之前，理解推动铜价上涨的机制尤为重要。

当数据中心遇上铜：AI需求故事

人工智能不仅在重塑软件——它还在实质性地改变工业金属的需求曲线。AI数据中心的建设需要大量的电力基础设施：变压器、输电线、冷却设备。所有这些都高度依赖铜。

Wood Mackenzie的分析师强调了一个关键细节：数据中心运营商在铜的采购行为上表现出“无弹性”。换句话说，当他们需要铜时，会支付要价。由于铜在整个项目成本中所占比例极小，价格敏感性很低。

数字也支持这一现实。据Wood Mackenzie 2025年10月的Horizons分析，预计到2035年，全球铜消费将增长24%。研究团队计算，AI将带来额外2200太瓦时的电力需求——全部需要铜导管和基础设施。数据中心建设的突然加速可能在几个月内引发15%以上的铜价升值。

更广泛的需求格局：不仅仅是AI

人工智能占据头条，但它只是更大画卷中的一条线索。可再生能源转型、智能电网现代化和车辆电气化共同构成了更广泛的需求。基础设施安全项目和供应链韧性计划也在全球范围内重新关注铜储备。

满足这一增长需要新增800万吨矿产能力，以及来自废料回收的350万吨。供应仍是瓶颈。印尼(Grasberg)的主要矿场面临中断。智利矿山正在开采低品位矿石。摩根大通的分析师预测，2026年将出现33万吨的短缺——在市场已然紧张的情况下，这是一个重要的缺口。

价格将向何方？华尔街的看法

市场预测存在分歧，但共识偏向看涨：

乐观预期：摩根大通预计2026年第二季度LME铜价平均为每吨12500美元，全年目标价为12075美元。他们认为，供应中断和AI驱动的采购将使价格保持在高位。

保守预期：高盛预计2026年上半年铜价将回落至每吨10710美元，全年价格将在1万美元至1.1万美元之间。其观点是，最终供应过剩将限制上涨空间。但即使是高盛也对长期持看涨态度，预测到2035年每吨价格将达到15000美元。

预测之间的差异反映出市场存在真正的不确定性——但整体趋势偏向上行。

具备增长潜力的ETF投资机会

寻求铜敞口但不愿集中投资单一矿业公司的投资者，可以考虑以下基金：

Global X Copper Miners ETF (COPX)

资产规模达45.6亿美元，持有41家矿业公司。今年以来涨幅为95.3%。其2025年12月30日的净资产值为72.20美元。年费：0.65%。交易量平均每次377万股。

iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP)

管理资产达数百万美元，提供对48家全球矿业公司的多元化敞口。今年涨幅为79.8%。前十大持仓包括Freeport-McMoRan $171 8.18%(、英美资源 )7.91%( 和必和必拓 )7.73%(。2022年12月末的净资产值为44.42美元。费率：0.47%。交易量：每次180,000股。

Sprott Copper Miners ETF )COPP(

该基金规模为9740万美元，持有62家矿业公司及实物铜。今年涨幅为71.7%。净资产值为34.93美元。年费：0.65%。交易量：每次180,000股。

United States Copper ETF )CPER(

直接追踪COMEX铜期货，规模4.607亿美元，反映原材料商品表现，无矿业公司相关性。2023年迄今涨幅为40.1%。净资产值：35.44美元。费率：1.06%。交易量：每次139万股。

迎接未来的布局

铜市场正处于转折点。AI基础设施的需求正从根本上重塑消费格局。供应限制依然真实存在。主要机构的价格预测显示，2026年及以后仍将保持强势。

对于投资者而言，这些以铜为核心的ETF提供了经验丰富、流动性良好的替代方案，避免了对单一矿业公司的集中押注。不同的费率结构和成分权重值得在投入资本前仔细考虑。