#比特币市场分析 看到CryptoQuant这份数据报告，心里泛起了熟悉的感觉。这已经是第三次在周期里目睹这样的场景了——需求的三波浪潮，最后一波总是最容易被人忽视，直到它悄无声息地退去。

从10月初开始，需求就已经跌到了趋势水平之下，这个信号我太清楚了。2017年、2021年，每次都是这样的节奏。火热的现货需求期往往标志着一个阶段的高潮，而当它开始消退时，市场还在编织故事、讲述叙事，但价格的下行压力已经在积蓄力量。

不是说现在就要悲观，而是这提醒我需要改变视角。过去那些等待"最后一根针"的人，往往死在了黎明前。需求消退不等于立即崩盘，但它确实改变了游戏规则——从增量驱动转向存量博弈，从共识扩张转向筹码震荡。

真正的考验来了。这时候该做的不是追涨，而是审视自己的配置。历史告诉我，这个阶段往往藏着最好的布局机会，但前提是你得活着看到下一个周期的开始。