众筹热潮正在重塑代币的发现和分配方式。目前，表面上的玩法看起来很简单：捕捉一个热门话题，买入，使用备选方案进行对冲，然后在一个项目遭遇“吸血鬼攻击”时在不同平台进行多元化。反复操作。

但实际上发生的事情是——投资者被迫在十个不同的众筹平台上分散资金，投资五个不同的代币，只为捕捉下一个赢家。这是一场碎片化的游戏。而这种不断的稀释？正是代币上限不断降低的原因。

当众筹平台还比较稀缺时，流动性集中推动价格上涨。而现在，我们散布在各处，押注多个项目，只为击中一个成功的。数学已经不再成立。赢家变少，噪音变多，资本池比以往任何时候都更稀释。真正的天花板不在代币本身——而在整个市场在分散到数百个平台时，能吸收的流动性有多大。