日本的弱势货币可能正在推动Metaplanet的比特币策略

来源：Coindoo 原文标题：日本疲软的货币可能正在推动Metaplanet的比特币策略 原文链接： 关于比特币财库公司的讨论大多集中在他们持有了多少BTC。但据市场观察者称，这些公司借款的地点可能与他们购买的内容同样重要。

这一区别使日本的Metaplanet与其美国同行处于完全不同的类别。BTC分析师兼财库投资者Adam Livingston认为，Metaplanet的优势与时机或信念关系不大，而完全取决于日本的货币结构。

主要要点

• Metaplanet的比特币策略受到日元疲软的放大，随着时间推移，降低了其债务的实际成本。
• 以日元衡量，比特币的收益显著更大，帮助Metaplanet比以美元为基础的同行更快地增强资产负债表。
• 虽然市场对所有BTC财库公司定价相似，但Metaplanet在根本上处于不同的货币动态之下。

日本的公共债务接近GDP的250%，这一水平迫使持续的货币扩张。其结果是日元的购买力长期处于缓慢下降的状态。对家庭来说，这是一个问题。对于杠杆比特币持有者来说，这可能悄然变成一种优势。

Metaplanet以日元筹集资金并履行义务——而这种货币不仅对美元贬值速度快得多，对比特币的贬值也更快。

比特币在日本的表现看起来截然不同

用美元视角来看，自2020年以来，比特币的上涨非常惊人。用日元视角来看，甚至更为戏剧性。

Livingston指出，以日元衡量，比特币的累计收益远远超过以美元计价的回报。这一差异不仅仅是比特币的强势；它反映了持续的日元贬值叠加在比特币升值之上。

对于Metaplanet来说，这产生了复合效应。资产端的膨胀速度更快，而负债的实际负担则在减轻。

为什么债务随着时间变得更便宜

这也是Metaplanet与美国财库公司最为明显的不同之处。

以疲软货币支付的利息在实际价值上会被侵蚀。Livingston指出，Metaplanet的息票支付在以比特币衡量时，逐年失去购买力。与此同时，像某些美国同行那样的公司用美元支付利息——这是一个更具韧性的单位。

即使表面上的息票利率看似相当，经济现实却并非如此。美元计价的债务缓慢贬值，而日元计价的债务则结构性贬值。

实际上，Metaplanet的设计是空头日元，多头比特币。

在残酷的经济衰退中实现规模

这种货币优势在数字资产财库股市历史上最糟糕的时期之一开始显现。在一次剧烈的市场调整之后，许多专注于比特币的上市公司股价从峰值下跌超过90%。

尽管如此，Metaplanet仍在持续积极地积累。该公司目前持有35,102 BTC，排名全球第四大企业比特币持有者。

其最新的收购在一次单笔交易中增加了超过4,000 BTC，价值约$451 百万——如果没有有利的融资条件，这一操作将难以持续。