DePIN 加密币：哪些去中心化基础设施项目真正领先？

DePIN市场现状检验：超越炒作

去中心化实体基础设施网络 (DePIN) 领域正在重塑我们对区块链服务的认知。其市值总和已超过 $32 十亿，预计到2028年将增长至3.5万亿美元，DePIN代表了加密货币最具吸引力的长期叙事之一。然而，随着2024-2025年的市场调整揭示了哪些项目具有真正的持久力，理解这个格局需要超越最初的承诺。

DePIN将区块链的数字能力与现实世界的基础设施相结合——从无线网络到能源网格，从存储系统到计算能力。其魔力在于代币激励：贡献者通过提供资源来驱动这些分布式网络并获得奖励。这是一个非常简单的概念，但在大规模执行方面却异常困难。

为什么DePIN重要：核心价值主张

与传统基础设施需要大量前期资本和集中控制不同，DePIN项目实现了参与的民主化。任何拥有空闲硬件——无论是GPU处理能力、存储容量还是带宽——的人都可以贡献并获得收益。这将基础设施从“建造与拥有”转变为“参与与奖励”模式。

推动采用的关键特性：

• **区块链不可篡改性：**创建透明、可审计的交易记录
• **智能合约自动化：**消除中介，简化基础设施操作
• **代币激励：**使利益相关者的利益与网络增长保持一致
• **跨链兼容性：**使DePIN项目能够在多个区块链生态系统中集成

计算与AI：DePIN的核心战场

Bittensor (TAO) —— AI市场平台

Bittensor将DePIN概念应用于人工智能。该网络作为点对点市场运作，机器学习模型在其中协作，参与者根据贡献的价值获得TAO代币。它不像少数科技巨头集中开发AI，而是将其分布在全球网络中。

2024年，项目在Proof of Intelligence和Decentralized Mixture of Experts等实现方面取得重大进展，支持更复杂的AI服务交易。截至2026年1月初，TAO的交易价格为261.60美元，市值为25.1亿美元，尽管过去一年下跌了53.12%，但这反映的是更广泛的加密市场调整，而非根本性弱点。

展望未来，Bittensor的路线图强调扩展超越当前的AI应用，瞄准企业级采用，真正实现去中心化的机器学习服务以取代集中式方案。

Internet Computer (ICP) —— 全球计算机视觉

Internet Computer试图做一些大胆的事情：打造一个完全去中心化的“世界计算机”，直接在区块链上托管Web应用和服务，无需传统云基础设施。由DFINITY开发，ICP定位为Web3的基础设施层，提供大规模的去中心化计算。

ICP在2024年的升级(Tokamak、Beryllium、Stellarator)，旨在提升网络性能和开发者体验。该平台现支持从DeFi到社交平台的多样化应用，全部在链上运行。然而，当前价格为3.19美元，市值为17.4亿美元，较早期高点大幅回落——过去一年下降了73.96%。

挑战在于：说服开发者和用户在ICP上构建应用，而以太坊和Solana等成熟链提供更深的流动性和更大的用户基础。ICP的优势在于其理念：真正的无服务器、抗审查基础设施，可能吸引注重隐私的应用。

存储解决方案：持久层

Filecoin (FIL) —— 去中心化数据仓储

Filecoin实现点对点数据存储，创建一个开放的市场，存储提供者与客户直接交易。用户支付FIL代币以存储文件；提供者通过证明其数据完整性而获得FIL。

2024年推出的Filecoin虚拟机(FVM)意义重大，支持智能合约和抵押品管理的新用例。这推动了总锁仓价值突破$200 百万。尽管如此，FIL本身表现不佳：2026年1月交易价为1.47美元，2024年3月曾达11.47美元。市场正在重新评估Filecoin作为“Web3存储层”的愿景是否合理。

Arweave (AR) —— 永久数据存档

不同于Filecoin的有时间限制的存储合约，Arweave采用“区块编织”技术，实现真正的永久存储。其共识机制(SPoRA)要求矿工证明对随机历史区块的访问，激励长期数据保存。

AR在2024年11月的协议升级(版本2.8)提升了效率和能耗指标，降低了矿工成本。当前价格为3.88美元，市值为2.54亿美元，年同比下降80.01%，但其永久存储的技术方案在概念上仍然合理。市场的挑战在于：去中心化的永久存储是否能证明其经济模型的合理性？

渲染与GPU资源：利用空闲硬件

Render Network (RENDER) —— GPU算力市场

Render连接需要3D渲染服务的创作者与拥有空闲GPU容量的个人。通过变现未使用的计算能力，RENDER实现了高性能渲染的民主化，之前这需要昂贵的基础设施。

2024年，平台从以太坊迁移到Solana，提升了交易速度。RENDER目前价格为2.08美元，市值为10.8亿美元(年度下跌74.18%)，反映市场调整以及对独立GPU网络能否与AWS等云服务竞争的疑问。

数据与索引：让区块链变得可读

The Graph (GRT) —— 去中心化数据索引

The Graph解决了一个关键基础设施需求：使区块链数据可查询。通过允许开发者创建子图——区块链数据的开放API——The Graph已成为DApp开发者的重要基础设施。

截至2026年1月，GRT市值为4.25亿美元(同比下降83.39%)，经历了严重的熊市阶段。然而，项目的2025年路线图——聚焦于数据服务世界、开发者赋能和协议韧性——显示出产品逐渐成熟，而非濒临死亡。

无线与物联网：实体网络的支柱

Helium (HNT) —— 去中心化5G

Helium走了一条不同寻常的路径：构建物联网连接的实际基础设施。用户部署热点（Hotspots）提供无线覆盖，并自动挖掘HNT。网络现已迁移到Solana，增强了可扩展性。

子网络代币(IOT、MOBILE)丰富了生态系统，使特定网络活动拥有专属激励结构。HNT市值接近$990 百万，尽管年内大幅下跌。

Theta Network (THETA) —— 视频传输基础设施

Theta通过让用户共享带宽和计算资源，重新定义了视频流，提升质量的同时降低内容传输成本。双代币系统(THETA（治理）和TFUEL（交易）)激励机制。

EdgeCloud的引入标志着Theta从视频扩展到通用边缘计算。然而，THETA目前市值为2.98亿美元(年度下跌87.92%)，对企业采用社区驱动基础设施的假设提出挑战。

IoTeX (IOTX) —— 物联网区块链层

IoTeX采用Roll-DPoS共识，提供高吞吐、低延迟的处理能力，适合机器对机器的交互。2024年推出的IoTeX 2.0引入了DePIN基础设施模块(DIMs)，为DePIN项目提供标准化能力。

拥有超过230个DApp和50多个DePIN项目，IoTeX建立了真正的生态深度。然而，IOTX的市值为7473万美元(年同比下降81.08%)，反映市场对物联网基础设施经济性的当前怀疑。

数据变现：奖励用户贡献

Grass Network (GRASS) —— 众包AI训练数据

Grass让用户通过贡献空闲带宽实现变现，用于AI数据采集。运行Grass节点，网络可以抓取公共网页数据，用于AI训练，将此活动转化为被动收入。

2024年10月，项目通过空投(1.5百万个代币到100万个钱包)，启动了大规模空投，GRASS通过社区热情增长至$600 百万市值——尽管在提供的更新中未包含交易数据，但表明该代币仍在建立价格发现。

JasmyCoin (JASMY) —— 物联网数据主权

JasmyCoin由索尼前高管创立，旨在创建一个去中心化的物联网设备数据市场。用户掌控个人信息，同时实现安全、区块链验证的数据交换。

JASMY市值为3.36亿美元，下降了82.88%，但其对数据主权的关注——尤其在隐私日益受到重视的背景下——具有概念优势。与硬件制造商的战略合作关系可能最终验证这一方案。

新兴平台：下一波浪潮

Shieldeum (SDM) —— Web3网络安全

Shieldeum结合DePIN原则与网络安全，使用专业级服务器进行应用托管、加密和威胁检测。SDM代币激励节点运营商，并支持DAO治理。

2024年，Shieldeum在Windows、Mac、Linux、Android和iOS平台扩展，获得了$2 百万资金用于网络测试。计划中的BNB Layer-2区块链旨在优化节点执行。

市场调整：揭示的真相

大多数主要DePIN币从近期高点下跌了50%至87%。这不一定是看空——而是澄清。市场正在区分具有真正经济基础的基础设施项目与炒作驱动的叙事。

能在熊市中存活的项目，可能是那些解决实际问题的：永久存储(Arweave)、数据索引(The Graph)、无线连接(Helium)。那些在单位经济或采用方面挣扎的项目——如某些GPU市场——将面临更难的长期生存问题。

面临DePIN采纳的挑战

技术整合依然复杂——可靠地连接去中心化协议与实体资产比白皮书中描述的更难。关于基础设施提供、数据存储和代币激励的监管不确定性带来合规风险。市场接受度需要明显优于中心化方案的成本优势和可靠性提升。

或许最关键的是：代币激励设计仍未解决。许多DePIN项目难以从“由代币发行补贴”转向“经济自给自足”。当代币不再高度通胀时，用户是否仍会觉得参与值得？

DePIN加密币的现实前景

$32 十亿市值是真实的，但这里的许多项目距离验证其特定基础设施论点在规模上真正奏效，仍需三到五年。下一阶段将区分：

• 真正比中心化方案更便宜或更优的基础设施 (存储、无线)
• 需要永久补贴才能保持竞争力的基础设施 (许多GPU/计算选项)
• 实际上可以用现有技术建造的基础设施与虚假项目

解决实际问题的项目——永久存储、去中心化连接、可扩展索引——值得关注。但应根据其具体经济模型进行评估，而非仅凭DePIN行业热度。

关键要点

1. DePIN在概念上合理，但在实践中执行具有挑战
2. 当前市场价格反映怀疑，不一定意味着项目无效
3. 差异化很重要：存储和无线连接比某些替代方案更具应用场景
4. 经济学比愿景更重要：可持续的项目需要可行的代币模型，而非无限通胀
5. 长远来看：DePIN可能在2028年变得重要，但哪些项目能存活仍充满不确定性

DePIN革命或许是真实的——但它可能需要更长时间，走的路径也会不同于当前的叙事。