DePIN 代币重塑 Web3 基础设施：哪些项目值得你在2025年关注？

去中心化实体基础设施网络 (DePIN) 已从一个小众概念演变为加密领域最具吸引力的叙事之一。该行业结合了区块链激励机制与现实世界的实体资产，正吸引大量资金和人才。截至2024年末，DePIN相关项目的总市值已超过$32 十亿，日交易量约达$3 十亿。然而，市场调整已将投资者的关注点从炒作转向基本面。让我们探讨哪些DePIN加密项目正定位为真正的基础设施建设者，而非投机性项目。

理解DePIN：区块链与实体现实的结合

本质上，去中心化实体基础设施网络架起了区块链的数字世界与有形的、现实的系统——无线网络、能源网、数据存储设施和计算资源之间的桥梁。不同于由企业或政府控制的传统集中式基础设施，DePIN将控制权分散在网络参与者中，通过代币激励进行奖励。

其机制非常简单：个人贡献实体资源(GPU计算能力、带宽、存储容量或无线覆盖)，获得链上可验证的贡献证明，并根据贡献比例获得加密货币奖励。这一模型展现出惊人的多样性，催生了在计算、存储、能源、电信和AI模型训练等多个领域的应用。

DePIN区别于早期去中心化项目的关键在于其专注于解决实际经济问题，而非为问题寻找解决方案。高昂的云计算成本、集中的数据存储脆弱性以及昂贵的内容分发网络，都是DePIN架构可以应对的真实痛点。

硬件革命：为什么分布式至关重要

任何成功的DePIN网络的基础都在于硬件的去中心化。它们不依赖少数数据中心或基础设施提供商，而是在数千个独立运营商中分散部署实体组件。

Helium网络就是这种方式的典范。基于Solana区块链运营，目前拥有超过33.5万用户订阅其移动服务。网络通过HNT代币奖励部署无线覆盖设备的热点运营商。目前HNT价格为$1.57，市值为2.9308亿美元，(同比下降76.55%)，Helium展现了DePIN代币的潜力与波动性。

Meson网络在带宽方面采取类似策略。全球拥有超过59,000个贡献节点，建立了一个个人变现未用互联网容量的市场。这种分布式架构消除了单点故障，降低了成本，相较于集中式内容分发网络更具优势。

关键点在于：随着这些网络硬件基础的扩展，它们变得更具韧性和成本竞争力。挑战在于在市场低迷时保持运营商的盈利能力。

计算能力的去中心化

最具技术雄心的DePIN项目瞄准的是现代云服务的核心——计算基础设施。

**Internet Computer (ICP)**由DFINITY基金会开发，旨在将整个Web应用直接托管在区块链上。开发者无需租用AWS或Azure的计算能力，而是在ICP的分布式数据中心网络上部署去中心化应用。近期市场调整对ICP影响较大，目前价格为$3.20，年同比下跌74%，市值为17.5亿美元。尽管如此，该项目仍在持续推出更新，包括Tokamak和Stellarator协议升级，显示出其持续开发的决心。

**Bittensor (TAO)**则专注于更专业的计算场景：去中心化的AI模型训练。该协议允许机器学习模型协作训练，参与者根据贡献的信息价值获得TAO代币。TAO目前价格为$260.50，年跌53.40%，市值达25亿美元——在熊市中表现较为坚韧。其“智能证明”和“去中心化专家混合模型”代表了在去中心化机器学习领域的真正技术创新。

存储：DePIN中最成熟的细分领域

去中心化存储是DePIN中持续时间最长的应用之一，已有两种不同的方法验证了其可行性。

**Filecoin (FIL)**开创了永久数据存储市场。存储提供者承诺存储空间，获得FIL代币奖励，并需持续证明文件完整性。引入Filecoin虚拟机后，智能合约得以在网络上运行，锁仓总价值突破2亿美元。FIL价格为$1.47，市值为10.8亿美元，虽低于历史高点，但网络利用率稳定。

**Arweave (AR)**采用其独特的“区块编织”结构和“随机访问证明”共识机制，激励存储历史数据而非仅存储最新区块。2024年11月发布的2.8协议升级提升了能效，降低了矿工成本。AR现价为$3.88，市值为2.5383亿美元，(同比下降80%)，反映行业调整和对效率提升的担忧。

专业基础设施项目

并非所有DePIN项目都面向通用基础设施，一些专注于特定细分市场。

**Render Network (RENDER)**连接需要GPU渲染能力的创作者与拥有闲置显卡的运营商。动画工作室、游戏开发者和VFX艺术家是真实的终端用户，需求真实。2024年从以太坊迁移到Solana降低了交易成本。然而，RENDER价格仅为$2.09，年跌74%，市值为10.8亿美元，显示行业的投机性调整。

**The Graph (GRT)**实现数据索引的去中心化，使开发者能高效查询区块链数据。支持包括以太坊、Arbitrum、Polygon在内的九大主链，GRT推动了整个dApp生态系统的发展。然而，价格为$0.04，市值4.247亿美元，(年度下跌83%)，即使是基础设施也经历了剧烈抛售。

**Theta Network (THETA)**专注于通过去中心化带宽共享提升视频流效率。EdgeCloud项目旨在打造全球视频、媒体和AI应用的计算网络。THETA当前价格为$0.30，市值2.975亿美元，(同比下降88%)，是行业中最大跌幅的项目之一。

物联网与数据主权：新兴应用

一些DePIN项目瞄准物联网和个人数据管理。

**IoTeX (IOTX)**结合区块链与物联网设备通信，采用Roll-DPoS共识机制。2.0升级引入了DePIN基础设施模块和模块化安全池。已构建超过230个去中心化应用和50多个DePIN项目，正定位为去中心化实体网络的基础层。IOTX价格为$0.01，市值7445万美元，(年度下跌81%)。

**JasmyCoin (JASMY)**由索尼前高管开发，支持安全的物联网数据交换和个人数据变现。虽然技术上不完全是DePIN代币，但其数据主权理念与行业原则一致。

现实考验：DePIN必须克服的挑战

该行业面临三大关键挑战，限制了其普及：

技术复杂性：将区块链与实体基础设施结合，需跨越密码学、分布式系统、硬件管理和传感器集成等多个领域。去中心化网络与实体资产的无缝通信仍具难度。

监管不确定性：DePIN项目处于数字资产法规与实体基础设施法规的交汇点，不同地区差异巨大。Helium早期与FCC的监管冲突就是典型例证。

经济可持续性：代币奖励必须在激励网络增长与确保长期代币价值之间取得平衡。许多DePIN项目在代币价格下跌时，可能面临运营商盈利低于硬件成本的风险。

市场前景：从炒作到基本面

DePIN市值同比增长28%，掩盖了个别代币的显著下跌。这表明市场正逐步向具有经济可行性的项目集中。Borderless Capital ()DePIN基金三号(等机构投资者仍在持续投入，显示出对行业的真实信心，尽管短期波动明显。

分析师预测，到2028年，DePIN市场规模可能达到3.5万亿美元——但这一预测依赖于去中心化基础设施的主流采用。实现这一目标的关键在于解决“鸡与蛋”问题：运营商需要可持续的奖励，但奖励又依赖于网络的充分使用。一些项目正通过真实的用例需求而非代币投机逐步破解这一难题。

哪些DePIN加密项目值得关注？

市场调整为识别真正基础设施项目提供了良机。表现出真实使用的项目——如Filecoin的超过2亿美元的锁仓价值、Helium的33.5万移动用户、持续开发的ICP、Bittensor的AI创新，以及具有合理经济模型的项目——都被认为有望迎来下一轮增长。

相反，主要依靠代币奖励驱动、缺乏明确用户需求的项目，面临结构性挑战，价格下跌只会加剧。

结论

DePIN加密项目代表了向去中心化基础设施提供的真正转变。预计2025年的行业发展将更侧重于运营效率和实际应用价值，而非投机叙事。对于投资者和开发者而言，应关注那些展现持续使用、合理经济模型和独立于代币价格的开发动力的项目。2024-2025年的调整，或许最终会通过淘汰不可持续的项目，验证那些真正具有基础设施价值的项目，从而强化整个行业。