比特币链上指标揭示的当前市场状况

矿工活动目前正在讲述一个有趣的故事。矿工仓位指数 (MPI) 明显上升，通常意味着市场信心增强，而非恐慌性抛售压力。这表明矿工们正在战略性地调整持仓，而不是出于必要而清仓。

但真正的信号来自估值方面。比特币的 MVRV 比率已崩溃至 1.8——这是七个月来未曾见过的水平。历史上，当这个指标跌到如此低的水平时，通常伴随着积累阶段和局部价格底部。值得注意的是：这个指标暗示我们可能正进入一个新周期的早期阶段，聪明的资金通常会开始建仓。

网络健康指标也在强化这一说法。NVT (网络价值与交易比率) 下降了8%，表明链上交易活动相对于市场估值变得更健康。翻译过来就是：网络实际上变得更高效地被使用，而不仅仅是被投机。

还有一个重要指标是 Stock-to-Flow 比率——上涨了33%。这是一个显著的上升，反映出稀缺性动态，理论上应当支持估值的长期上涨。

总结：尽管比特币仍在盘整区间交易，但底层指标描绘出基本面坚挺的图景。低 MVRV 水平、强劲的矿工仓位以及不断改善的网络实用性共同表明空头情绪已被部分反映——这可能为耐心的投资者创造出机会。