美元信心动摇，欧元兑美元突破1.10大关后还有上升空间？

自今年初至4月，欧元兑美元（EUR/USD）已经累计涨幅达7%，其中4月9日单日就飙升1%至1.1063。这波涨势背后，反映出市场对美元前景的重新评估。

美元霸权在削弱，欧元成为新的避险选择

美元长期作为全球避险资产的地位正在松动。关税政策对美国经济造成的冲击，让投资者开始质疑美元的安全性。与此同时，欧元区却在积极强化其吸引力——加强国防投资、推行宽松财政政策、增加安全资产供应，这些举措使欧元逐渐被视为美元的可靠替代品。

德意志银行最新分析指出，如果欧元能回到2010年代占外汇储备四分之一以上的水平，可能带动超过6000亿欧元资金涌入欧洲资产。而根据联准会与欧洲央行的政策走向，未来一年美元贬值的驱动力将进一步增强。

交易员重新押注，机构预测欧元继续升值

摩根大通资产管理公司EMEA首席市场策略师Karen Ward指出，欧洲目前展现出「货币、财政和监管三重刺激」，这解释了为什么欧洲资产相对表现更强势，欧元兑美元持续走高。

交易员已经开始增加欧洲央行降息押注，预计2025年还将降息四次，每次25个基点。瑞银分析师认为，受新关税政策影响，美国经济受创程度将超过欧元区，联准会的宽松周期预计也将超过欧洲央行，这为欧元提供了升值的基本面支撑。

多家机构上调预测，欧元兑美元年底可能逼近1.12

高盛判断，随着美国例外论的消退和经济衰退风险上升，外汇对冲策略正在发生转变，美元将面临持续贬值压力。

瑞银将2025年9月欧元兑美元目标位上调至1.12，2026年3月进一步上调至1.14，理由是美国关税对本土经济的损害程度超预期。野村证券也认为欧元区将进行「结构性重组」，这将为欧元升值提供长期支撑。

摩根大通预计，尽管贸易战会拖累欧元区GDP增速下降0.5%至1.5%，但这仍不足以推动欧元区陷入衰退，欧元的相对强势地位短期内难以扭转。