欧央行6月降息已定，欧元还能维持强势多久？

6月即将迎来欧洲央行的重磅会议。根据市场普遍预期，欧央行将在这次决议中宣布存款利率下调25个基点至2%。从更宏观的角度看，这已经是该行在过去12个月内的第七次降息，反映出欧元区经济面临的压力。

通胀数据支撑降息，但不会是最后一次

最新公布的经济数据为降息铺垫了基础。欧元区5月调和CPI同比初值录得1.9%，这是近八个月来首次跌破欧洲央行设定的2%目标。随着通胀压力缓解，欧央行在发布最新季度预测时，预计将同步下调对经济增长的预期。

然而，单次降息并非故事的终点。多数市场分析人士认为，欧央行今年下半年还会再动一次，届时存款利率将进一步降至1.75%附近。目前LSEG数据显示，市场已经充分消化了6月的25基点降息预期，并对年底前的进一步降息有一定定价。

降息≠欧元贬值，这里有个关键变量

按照常规逻辑，央行降息通常会压低本币汇率。但欧元的表现可能会打破这个预期。裕信银行的分析指出，考虑到美元整体呈现疲弱态势，欧央行的降息举措未必会对欧元造成显著拖累。换句话说，是美元弱而不是欧元强。

从技术面看，欧元兑美元（EUR/USD）有望维持在1.10-1.15美元的区间运行。多家策略研究部门指出，市场对进一步降息的预期已经消化，投资者倾向于在汇率下跌时择机入场，这种自发的防守行为有效遏制了欧元的跌幅。

突破口在美元基本面

丹斯克银行的观点更为直接：美元需要经济数据明显改善才能扭转颓势。在更强的就业、增长或通胀数据出现之前，欧元兑美元预计将持续走高。这意味着，欧央行的降息节奏虽然会继续，但不足以逆转外汇市场的大方向。

从更广阔的视角看，欧元人民币汇率预测同样需要关注美元动向——美元弱周期下，非美货币普遍受益。投资者在等待美国经济数据的转折点，但在此之前，欧央行降息对欧元汇率的实际冲击力度可能低于预期。