人民币走势预测2026：汇率拐点已现，下半年怎样投资才对？

人民幣升值週期啟動？從近期表現看端倪

2025年以來，人民幣匯率迎來了結構性轉變。經過2022至2024年連續三年的貶值週期後，人民幣終於止住頹勢。截至12月中旬，美元兌人民幣已觸及7.0404，創下近14個月的新高，這一信號暗示著 人民幣走勢預測 中備受關注的升值轉折點可能已經啟動。

具體來看，今年美元兌人民幣在7.04至7.3區間內雙向波動，全年累計升值約3%，展現出明顯的韌性。離岸市場表現更為敏感，波動區間在7.02至7.40之間，比在岸市場更容易受國際因素影響。

上半年曾因全球關稅政策不確定性和美元指數走強，使離岸人民幣一度貶破7.40關卡，創下2015年「8.11匯改」以來的新紀錄。但進入下半年後，隨著中美貿易談判推進，關係緩和跡象浮現，加上美元指數由強轉弱，人民幣匯率逐漸企穩回升。歐元、英鎊等主要非美貨幣普遍升值的背景下，人民幣也展開 溫和升值 的步伐，市場情緒趨於穩定。

歷史鑑照：五年週期背後的邏輯

要理解當下 人民幣走勢預測 的方向，必須回顧近五年的匯率軌跡。

2020年疫情爆發初期，美元兌人民幣在6.9至7.0區間波動。受中美貿易緊張和疫情衝擊，人民幣在5月一度貶至7.18。但隨著中國快速控制疫情率先復甦，美聯儲降息至近零，中國維持穩健政策，利差擴大支撐人民幣反彈，年底升至6.50左右，全年升值約6%。

2021年延續強勢，中國出口持續增長，經濟向好，央行保持穩健政策，美元指數低位徘徊。美元兌人民幣在6.35–6.58區間窄幅波動，維持相對強勢。

2022年成為轉折點，美聯儲激進加息推高美元指數，美元兌人民幣從6.35升至最高7.25以上，年度貶值約8%，創近年最大跌幅。同期中國嚴格防疫政策拖累經濟，房地產危機加劇，市場信心低迷。

2023年維持震蕩，匯率在6.83–7.35區間波動，均值約7.0。中國疫情後經濟復甦不及預期，房地產債務危機持續，美國高利率維持，人民幣承壓。

2024年波動性上升，美元走弱減輕人民幣壓力，中國財政刺激和房地產支持措施提振市場信心。美元兌人民幣從7.1升至年中7.3左右，全年波動加劇。

三大核心因素決定未來人民幣走勢預測方向

美元指數走勢：從強勢到弱勢的轉換

2025年上半年，美元指數從年初的109跌至約98，跌幅接近10%，走出1970年代以來最弱的上半年表現。然而11月因市場對美聯儲降息預期降溫，加上美國經濟表現優於預期，美元指數開始反彈，多次重新站上100整數關卡。

儘管 美元溫和走強通常為人民幣帶來壓力，但中美協議的正面影響暫時抵銷了美元短期上漲對匯市的衝擊。進入12月後，在聯準會降息落地和未來可能偏向鴿派立場影響下，美元指數多日下跌，最低觸及97.869，重新回落至97.8-98.5區間。

中美談判進展：休戰協議與不確定性並存

最新一輪中美經貿磋商中，雙方再次達成貿易休戰共識。美方將中國商品中有關芬太尼的關稅從20%調降至10%，並把對等關稅中24%的加成部分暫停至2026年11月。兩國也同意暫緩實施稀土出口管制及港口費相關措施，並擴大採購美國大豆等農產品。

但這次休戰能否長期維持仍存疑慮。今年5月雙方在日內瓦達成的類似協議就曾迅速破局。因此，中美貿易關係的未來發展，仍然是判斷美元兌人民幣匯率走勢時最重要的外部因素。 若現狀得以維持，人民幣匯率環境可望趨於平穩；但一旦摩擦升溫，市場將重新承受壓力，人民幣可能轉向弱勢。

聯準會與人民銀行：兩大央行的政策博弈

美聯儲的貨幣政策對美元走勢至關重要。2024年下半年聯儲已釋放降息信號，但2025年降息幅度和節奏可能受通脹、就業表現及特朗普政府政策制約。若通脹持續高於目標，聯儲可能放慢降息步伐或維持高利率，支撐美元走強。若經濟放緩明顯，降息加速則可能削弱美元。

人民幣與美元指數通常呈反向走向。

中國央行傾向於保持寬鬆貨幣政策以支持經濟復甦，特別是在房地產疲軟和內需不足背景下。人民銀行可能通過降息或降準釋放流動性，這通常對人民幣構成貶值壓力。但若寬鬆貨幣政策加上強有力的財政刺激使經濟企穩，長期將提振人民幣。

國際機構怎樣看2026年人民幣走勢預測？

市場普遍認為人民幣匯率正處於週期轉折點，始於2022年的貶值週期或許已結束，人民幣有機會步入新一輪的中長期升值軌道。

展望2025年底至2026年，三大支撐因素將推動匯率走強：中國出口增長持續展現韌性、外資重新配置人民幣資產趨勢逐漸確立、美元指數維持結構性偏弱格局。

德意志銀行 分析指出，近期人民幣兌美元走強意味著人民幣正啟動長期升值週期。該行預估人民幣兌美元匯率將在2025年底升至7.0，並於2026年底進一步升至6.7。

高盛 全球外匯策略主管的報告曾在投資圈引起巨大震動。高盛意外地將未來12個月美元兌人民幣匯率預期從7.35大幅上調至7.0，並預言人民幣「破7」時點可能比市場想像得更快到來。

高盛的邏輯在於，當前人民幣實際有效匯率較十年平均水準低估12%，對美元低估程度更為顯著，達15%。基於中美貿易談判進展及人民幣匯率低估現狀，預計未來12個月人民幣兌美元匯率將升至7.0。高盛還表示，中國出口表現強勁將為人民幣提供支撐，預期中國政府更傾向於運用其他政策工具提振經濟，而非採取貨幣貶值策略。

投資人民幣的三大核心考量

當下形勢下投資人民幣相關貨幣對是可以賺錢的，關鍵在於時機把握。

人民幣在短期內預計將維持偏強態勢，整體呈現與美元反向波動、幅度有限的區間震盪格局。2025年底前快速升值並進入7.0以下區間的可能性較低。

後續需重點關注三大變數：美元指數走勢、人民幣中間價調控信號 以及 中國穩增長政策的力度與節奏。

掌握判斷人民幣走勢預測的四大投資思路

授人以魚不如授人以漁。掌握以下四個維度，無論市場如何變化，都能理解 人民幣走勢預測 的內在邏輯。

第一維：央行貨幣政策的鬆緊週期

人民銀行的貨幣政策影響著貨幣供應，貨幣供求自然會影響貨幣價格即匯率。當政策寬鬆時（降息或降准），預期供應增加，人民幣匯率走弱；當政策收緊時（加息或上調準備金），流動性收緊，會刺激人民幣走強。

例如中國人民銀行在2014年11月起開始寬鬆週期，連續6次降低貸款利率，並持續降低存款準備金。期間美元兌人民幣從6附近輾轉升至最高近7.4水準，足見本幣貨幣政策對匯率走勢影響深遠。

第二維：中國經濟數據的強弱信號

當中國經濟穩定增長或優於其他新興市場時，就會吸引外資持續流入，自然對人民幣的需求增加，令人民幣走強；反之如果經濟增長放緩或吸引力降低，外資減慢流入，對人民幣的需求降低，令人民幣走弱。

值得關注的經濟數據包括：

• 國內生產總值（GDP）：按季發佈，反映宏觀經濟狀況，是投資者重要指標
• 採購經理人指數（PMI）：按月發佈，由官方和財新編制，分製造業和服務業
• 消費物價指數（CPI）：按月發佈，衡量通膨水準，側面反映經濟熱度
• 城鎮固定資產投資：由國家統計局按月發佈，反映建造和購置固定資產的經濟活動

第三維：全球美元走勢的領先信號

美元的走勢直接影響美元兌人民幣的漲跌。其中聯準會及歐央行的貨幣政策往往是關鍵驅動力。

2017年初，歐元區經濟出現自主權債務危機爆發以來最強復甦，GDP增速更勝美國，歐央行多次釋放未來緊縮信號，刺激歐元上升。加上美元指數突破100後出現疲態，資金從美元流入歐元，促使美元指數全年大跌15%。同期美元兌人民幣雖幅度不一，但也走出同樣的下跌走勢，足見兩者的高度關聯性。

第四維：官方對匯率的政策取向

有別於一般自由兌換、市場定價的貨幣，人民幣自1978年改革開放以來經歷多次匯率管理改革。2017年5月26日的最後一次完善中，人民幣對美元匯率中間價報價模型由「收盤價+一籃子貨幣匯率變化」調整為「收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆週期因子」，緩解市場的順週期行為，也加強了官方對人民幣匯率的指導性。

根據近年觀察，這個取向和定價機制基本對短期匯率影響較明顯，但中長期走勢仍然是看貨幣市場的大方向運行。

離岸人民幣表現更值得關注

由於離岸人民幣（CNH）在國際市場如香港、新加坡交易，交易更加自由，資本流動不受限，反映全球市場情緒，而在岸人民幣（CNY）受資本管制和人民銀行通過中間價及外匯干預引導，因此 CNH波動更大一些。

2025年離岸人民幣兌美元匯率雖歷經多次波動，但整體呈現震盪走升格局。年初受美國關稅政策衝擊，加上美元指數飆升至109.85，CNH一度貶破7.36關卡，促使人民銀行採取一系列措施穩定市場，包括發行600億元離岸票據以回收流動性，並嚴控中間價。

近期隨著中美經貿對話氣氛轉趨緩和、中國經濟穩增長政策逐步發酵，以及市場對美聯儲降息預期升溫，CNH匯率明顯走強。12月15日，CNH兌美元匯率更一舉破7.05，相較於年初高點大幅反彈超過4%，創下近13個月以來的新高。

總結

隨著中國步入貨幣政策持續寬鬆週期，美元兌人民幣走出比較明顯的趨勢，根據過往類似因政策產生的週期可達十年之久。當中會因美元走勢和其他事件影響中短期表現。

人民幣走勢預測 的關鍵在於把握上述影響因素，就能大幅提升獲利概率。始終外匯市場涉及因素以宏觀為主，各國公佈的數據都是公開透明，加上外匯交易量龐大，可以雙向交易，對於一般投資者來說是比較公平有利的投資選擇。