## 澳幣走勢20年回顾：为什麼长期承压？台幣投资者该如何看待？

**澳元是全球交易量排名前五的主要货币**（仅次于美元、欧元、日元、英镑），「澳元/美元」货币对也位列全球交易活跃度前五，具有高流动性、低点差的优势，非常适合进行短期操作或中长期布局。值得关注的是，澳幣素来被归类为**高息货币**，常见于套息交易策略中。但若拉长时间视角观察，过去十年澳幣整体表现相当疲弱，仅在特定时期出现明显反弹。

**2020年疫情期间是个转折点**。当时澳洲相对有效的疫情管控、亚洲市场对铁矿石等大宗商品的强劲吸纳，加上澳洲央行的政策支撑，共同推升澳元兌美元在短短一年内大幅升值约38%。但此后澳幣多数时间仍陷于整理或承压走势。

2025年下半年，铁矿石和黄金价格大幅走高，美国联准会降息也吸引资金流向风险资产，澳幣汇率随之波动走强。澳幣兌美元一度站上0.6636水位，整年升幅约在**5-7%区间**。然而从更长周期看，澳幣的基本格局依然相对脆弱。

## 澳幣20年表现为何持续走弱？商品需求与美元强势的双重困境

**澳幣近十年持续承压，高息吸引力逐渐消退，商品需求也在衰退。**

以2013年初的1.05水位计算，2013至2023年间澳幣贬幅超过35%，同期美元指数（DXY）反而上升28.35%，而欧元、日圓、加币等主要货币对美元也呈现贬值走势，体现出一个**全面性的美元强周期**。无论从技术面或基本面看，澳幣都处于相对不利格局，这也解释了为何即使出现反弹，也难以持稳在高位。

**澳幣走势的关键时期对比：**

| 时期 | 核心背景 | 商品价格 | 利率差 | 表现 |
|------|--------|--------|------|------|
| 2009-2011 | 中国强势复甦 | 大幅上涨 | 澳洲高于美国 | 升至近1.05 |
| 2020-2022 | 全球商品牛市 | 铁矿石创高 | 快速升息 | 一度破0.80 |
| 2023-2024 | 中国复甦疲弱 | 高档震荡 | 利差收窄 | 长期偏弱 |
| 2025-2026(预期) | 降息+商品回温 | 回升动能 | 利差可能扩大 | 决定是否转强 |

每当澳幣接近前期高点时，市场卖压就明显增加，反映出资金对澳幣信心仍然有限。分析指出主要原因包括：**美国关税政策冲击全球贸易，原物料出口（金属、能源）承压，连带削弱澳幣的商品货币特性；美澳利差难以逆转；澳洲国内经济增长乏力，资产吸引力相对下滑。**

从中长期看，澳幣更像是一种「有反弹但缺乏趋势」的货币。在缺乏明确成长动能和利差优势下，澳幣走势容易被外部因素主导，而非由自身基本面带动，这是市场对澳幣保持谨慎的核心原因。

## 把握澳幣走勢关键：三大驱动因素全解读

投资者若想理解澳幣的多空转折，需要追踪以下三个核心指标：

### 1. RBA货币政策：利差结构能否重塑竞争力

澳幣长期作为高息货币，其吸引力深度依赖于利差结构。目前澳洲储备银行（RBA）现金利率约3.60%，市场已逐步转向「2026年可能再度升息」的预期。其中澳洲联邦银行（CBA）预测利率高点可能达到3.85%。

若通胀粘性持续、就业市场保持韧性，RBA的鹰派姿态将有助澳幣重建利差优势；反之若升息预期落空，澳幣支撑力道将明显减弱。

### 2. 中国经济与大宗商品价格：外部引擎至关重要

澳洲出口结构高度集中於铁矿石、煤炭、能源，因此澳幣本质上属于商品货币，而中国需求是最核心变数。

当中国基建与制造业活动回升，铁矿石价格通常同步走强，澳幣汇率快速反映；反之若中国复甦乏力，即便商品短线反弹，澳幣也容易出现「冲高回落」走势。

### 3. 美元走势与全球风险情绪：资金流向的决定者

从资金面看，美联储政策周期仍是全球汇市核心。降息环境下美元走弱通常利好风险货币，澳幣受惠明显；但若避险情绪升温、资金回流美元，澳幣即使基本面未恶化，也容易承压。

近期市场情绪略有改善，但能源价格走势和全球需求仍不乐观，投资者倾向选择避险资产而非顺周期货币如澳元，限制其上涨空间。

**总体而言**，澳幣要走出真正的中长期多头，需三个条件同时满足：RBA重归鹰派、中国需求实质好转、美元进入结构性贬值阶段。仅具备其中一项，澳幣更可能维持区间震荡而非单边上行。

## 澳幣台幣走勢展望：2026年及以後的预测路线图

澳幣未来走势的核心在于「**反弹能否转化为趋势**」。多数市场分析师共识是：澳幣短线有修复空间，但要回到强势多头仍需更明确的宏观条件。

**各大机构预测出现分化：**

摩根士丹利预计2025年底澳元兌美元**可能升至0.72**，基于澳洲央行维持鹰派立场和大宗商品价格走强支撑。

Traders Union统计模型显示2026年底平均约0.6875（区间0.6738-0.7012），2027年底进一步升至0.725，强调澳洲劳动市场韧性与大宗商品需求复甦。这些乐觀预测的共同基础在于：美国经济软着陆、美元指数回落将利好澳幣等商品货币。

瑞银则观点较为保守，认为尽管澳洲国内经济有韧性，全球贸易环境不确定性和美联储政策变化仍可能限制澳幣上涨空间，**预计年底匯率维持在0.68附近**。

CBA经济学家最近提出更谨慎看法，认为澳元复甦可能短暂。**预测澳幣兌美元将在2026年3月达到高点，但到年底可能再次回落**。

部分华尔街分析也警告，若美国避免衰退但美元维持强势（因利率差异），澳幣难以突破0.67阻力。

**个人观察**：2026上半年澳幣很可能在**0.68-0.70**区间震盪，受中国数据和美国非农就业波动影响。澳幣不会大幅下挫，因澳洲基本面稳健、RBA相对鷹派，但也难以直冲1.0（结构性美元优势仍存）。短期压力主要来自中国数据，长期利多则是澳洲资源出口与大宗商品周期。

## 澳幣投资：了解市场特性与交易机制

澳元/美元是全球交易最频繁的前五大外汇货币对，汇率走势影响因素众多。尽管货币汇率难以完全预测，多数模型短期效果有限，但鉴于澳洲货币特性鲜明、流动性充沛，澳币汇率走势分析相对容易上手。

澳幣作为大宗商品出口国的「商品货币」属性明显，与铜、铁矿石、煤炭等原物料价格高度关联。综合市场分析，短期看澳洲央行鹰派立场及原物料价格强势将构成支撑，但中长期需留意全球经济不确定性和美元可能反弹，会使澳幣上涨空间有限、走势容易震盪。

虽然外汇市场波动迅速、汇率本就难以准确预测，但澳幣因流动性高、波动规律性强，加上其经济结构特性，使得中长期趋势判断相对容易把握。

**澳幣台幣走勢**与澳幣美元走势呈现正相关关系，台幣对美元的表现也会同步影响澳币兌台币的相对价位，投资者在关注澳幣表现的同时，也应注意美元和台幣的动向。