美元面临压力不断增加，制造业萎缩加剧，降息预期升温

美元走弱预示政策宽松转向

周二，美元进一步走弱，最新经济数据引发市场对即将降息的猜测再度升温。以六大主要货币为基准的美元指数在亚洲交易中跌至99.408，为两周以来的最低点，连续第七个交易日下跌。这一走弱反映出市场对美联储将在12月10日的政策决定中降低借贷成本的信心逐渐增强。

制造业收缩加深，降息预期增强

美国工业活动持续疲软，成为货币政策预期的主要驱动力。供应管理协会（ISM）的制造业采购经理指数（PMI）11月回落至48.2，低于之前的48.7，显示该行业已连续第九个月处于收缩区间。ANZ伦敦G3经济团队的分析指出，订单减少、就业下降以及持续的贸易关税导致的输入成本上升，描绘出经济动能放缓的局面。这一疲软促使经济学家们不仅预期即将降息，还预计在2026年前将降息幅度再增加50个基点。

市场预期高概率降息

CME集团的FedWatch工具显示，12月10日美联储会议期间降息25个基点的隐含概率已升至88%，较一个月前的63%大幅上升。这一剧烈的重新定价反映出投资者预期的迅速转变，源于增长信号的恶化。同时，受全球债市波动影响，10年期美国国债收益率上升至4.086%。

全球货币市场路径分歧

在外汇市场上，对不同央行信号的反应表现出不均衡。日元兑美元保持在155.51日元，因日本银行行长上田和夫表示将谨慎评估“利率上调的利与弊”，此言论推动日债收益率首次自2008年以来突破1%。欧元维持在1.1610美元附近，欧洲政策制定者继续就乌克兰问题进行外交接触。英镑升至1.3216美元，接近月度高点，受英国财政当局政治动态影响。澳元稳定在0.6544美元左右，新西兰元则在0.5727美元左右交易，亚洲交易时段开始时两者均表现出相对稳定。