日元贬值警报：央行升息成关键，美元/日元能否守住160？

经济刺激方案引爆货币贬值风险

11月21日，日本内阁批准了一项规模达21.3兆日元的大型经济支持计划，这笔资金将主要用于物价纾困（11.7兆日元）和重点产业投资。随着政府债券发行规模扩大，市场开始重新评估日本的长期财政压力，投资者更加关注央行的政策走向。

受此预期推动，日本10年期公债殖利率在11月20日飙升至1.842%，创2008年以来新高。与此同时，美元/日元突破157.89，达到10个月来的最高水平。日元的持续走弱已成为市场热议的焦点。

进口通胀压力升温，央行面临两难

日本央行总裁植田和男近日发出警告，日元疲软可能进一步推高进口成本，企业因此更倾向于提高薪资和商品价格，形成新一轮通胀循环。他强调汇率波动对物价的传导机制正在强化，央行必须保持警惕。这一表述暗示，12月的升息决定已成为重点考量方向。

澳洲国民银行外汇策略师Rodrigo Catril指出，历史干预经验表明，单纯的汇市干预难以持久奏效。除非日本央行采取升息行动配合财政纪律，否则美元/日元突破160大关只是迟早的事。一旦央行选择升息，汇率可能会回调至150以下。

160关口成为市场焦点

目前，160这一技术位置正成为投资者重点观察的水位。日本当局去年曾在该区间进行多次市场干预。尽管如此，除非伴随实质的货币政策调整，否则简单的价格防守难以改变日元趋势。市场普遍认为，12月央行的决策将决定美元/日元的下一步走势。