Gate 2025 年终社区盛典 #比特币六连涨 比特币重返9万美元关口，但市场信心仍显不足

比特币价格重新站上9万美元关口，但这轮反弹的基础依然脆弱。尽管价格回升，交易员整体仍保持防御姿态，衍生品市场尚未显现出持续乐观情绪。
本周比特币反弹之际，加密货币衍生品市场几乎没有出现能够支撑长期上涨的明确信号。即便上周比特币交易型开放式指数基金（ETF）重新吸引资金流入，市场整体结构仍未同步改善。
目前的价格回升更像是一种短暂喘息，而非新一轮上涨周期的开端。在反映市场情绪的关键领域——比特币永续合约和定期合约中，大部分交易仍集中在短期限合约上。芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）长期被视为机构投资者参与度的重要风向标，但目前对远期合约的需求依然低迷。
K33 Research研究主管Vetle Lunde在周二发布的一份报告中指出，尽管市场情绪略有改善迹象，但整体仍偏谨慎，投资者在近期涨势下依然采取观望态度。该报告显示，现货交易量、波动率以及衍生品杠杆水平均徘徊在去年12月前的低位附近，其中86%的未平仓合约集中在最近到期的合约上。
与此同时，永续合约的资金费率也维持在较低水平，反映出市场中看多仓位有限，风险偏好尚未明显回暖。
不过，2025年年底持续数周的抛售压力在今年最初几个交易日出现逆转，推动比特币价格回升。1月5日，比特币ETF录得自去年10月7日以来的最大单日净流入，也是自2025年1月1日以来规模排名前十的单日资金流入。
若比特币进一步走强，可能会重新激活芝加哥商品交易所的期货交易活动。随着现货价格与期货价格之间的价差扩大，基差交易——即利用两者价差获利的策略——有望再次变得具有吸引力。
与此同时，比特币相较黄金和股票市场的表现乏力，也引发了市场对加密资产长期价值的讨论。Bloomberg Intelligence高级大宗商品策略师Mike McGlone在周一发布的报告中指出，比特币波动率持续下降，尤其是在与黄金及风险资产对比时，或意味着加密资产最具爆发力的阶段已逐渐过去。