Solana基金会的年度报告确实存在选择性呈现的问题。作为生态参与者，我对Solana面临的几个核心问题感到担忧。

**memecoin交易量的虚假繁荣**。同比数据看似增长，但月度和周度口径显示交易量明显走下坡路，参与交易的人数更是出现断崖式衰落。这种递延效应到明年会带来巨大的负面冲击。

**生态收入结构的脆弱性**。Solana那些营收超过1亿美元的头部项目，无论是发射器还是DEX，本质上都在吃memecoin这碗饭。反观预测市场、RWA、AI等新赛道，Solana相比其他竞品链还有明显差距。加上发射平台锁池机制大量锁定Sol，虽然减少流通供应，但TVL增速也在明显放缓，这对Sol通胀压力是个不利因素。

**金融产品表现不理想**。SOL ETF规模约15亿美元，币股锁定总量不足40亿美元，增长势头明显乏力，基金会年报竟然没有单独提及，这本身就说明了问题。

**稳定币市场份额持续流失**。相比年初，Solana的稳定币市场占有率从5.27%滑落到5.19%，月交易量份额从12-40%的区间直接跌到4%，排名从第一位降到了第五。这个变化幅度有点吓人。

**数据失真的主要推手**。年度数据在很大程度上被年初那波特朗普发币热潮拉高了，这套数据其实映射不了Solana生态的真实运行状态。