#比特币价格走势 最近看到不少人在讨论比特币今年为什么跑输了黄金和美股，我想用一个简单的比喻来帮助理解这背后的逻辑。

想象三个不同的"避险工具"在竞争全球资金的青睐。美股代表的是生产力革命，每一度电用在AI算力中心产生的经济价值，暂时超过了用在挖矿上的收益，这是一个很现实的套利问题。黄金则代表着极端不确定性下的"原子级确定性"——它不需要网络，不依赖任何系统，可以握在手里或放进山洞，当地缘政治风险加剧时，这种物理属性的价值就凸显了。而比特币虽然有强大的共识基础，但目前它更多是被驯化进传统资产配置框架里，波动性被平滑，爆发力也被压制了。

这不是比特币被证伪，而是被重新定价。它现在承担的是时间成本而非方向成本。最重要的是，我们不应该在短期波动中迷失。资产分化恰恰说明仓位管理的重要性——没有一种资产能永远领跑，多元配置才是长期收益的保障。等到AI的边际效率回落、流动性格局再次变化时，每个资产都会重新找到自己的位置。稳健心态最难，但也最值得。