作为一名靠投资理财吃饭的人，每年都得认真研究桥水基金创始人的年度观点。这两天，这位投资大佬在社交媒体上发布了他对2025年的总结和2026年的预测。

看完之后有个明显感受：明年美股风险在升温，反倒是中国和其他新兴市场机会更大。要活得舒服，还是得分散风险，留点现金为妙。

我用普通散户的逻辑，把这份报告拆解成关键的几点：

**账户里的数字在骗你。** 股票账户涨了你就高兴？别被麻痹了。真相是"钱"本身在缩水。美元、欧元、日元在2025年集体贬值，你看到的涨幅很多时候只是货币稀释的结果。

**黄金才是硬通货的晴雨表。** 去年黄金涨了65%，这不是巧合。在法币普遍贬值的时代，只有黄金这样的硬资产能保值。它是真正的"照妖镜"，能让你看清资产的真实价值。

**债券已经不是避风港了。** 从前的投资逻辑是"股票风险大，债券安全"，现在这套说法过时了。美国长期国债现在风险其实不小。

**聪明钱在往外逃。** 资金在撤离美国市场。新兴市场、欧洲甚至中国股市在2025年的表现都超过了美股。这说明全球资本在重新配置。

**美股估值已经失去吸引力。** 现在的美股性价比太差了，已经不是好的买入点。价格贵了，预期回报就低了。