贝莱德最近有个有意思的观点——说比特币和以太坊还处于早期，但这里的"早期"指的不是价格还有多大上升空间，而是机构真正大规模配置的节奏才刚开始。

现实情况确实是这样：虽然最近币价有所反弹，但全球机构对这两个资产的持仓少得可怜。大部分养老基金、捐赠基金、主权财富基金因为政策和授权的限制，目前的比特币和以太坊持仓基本是零。

有人可能会问，不是都有ETF了吗？基础设施也在完善啊？这确实没错，但贝莱德指出，真正的大规模自动配置还根本没开始。问题卡在哪儿呢？就是审批。机构投资者的决策链条长得要命——从研究、风险评估、内部审批到最后的投资执行，这个流程走下来要多久你就想想。

结果就是：采用的周期比市场价格波动的周期慢太多。换句话说，不管比特币和以太坊的价格表现怎样，这些资产融入主流投资组合的时间表，还是个长期的事儿。