这周市场有几个值得关注的宏观驱动因素。

**地缘冲突如何影响商品和资产价格**

美委局势最近成了焦点。对某政策人物的行动虽然声势浩大，但由于力量对比悬殊，实际上降低了长期冲突升级的概率，所以市场反应并不激烈。不过后续有个潜在的转折点——如果委内瑞拉的石油、黄金和稀土资源能够被重新开发利用，这对美国缓解通胀、稳定经济预期都能起到实质帮助。这块逻辑链条值得继续追踪。

**美联储主席人选会如何左右政策方向**

特朗普预计在1月上旬公布新主席人选。根据最新民调，哈塞特的支持率领先（约41%），沃什紧随其后（约37%）。不管最终谁上位，市场已经形成共识——新主席必须适应特朗普的"快速宽松"政策框架。这对风险资产来说是明确的正面信号，会持续支撑市场情绪。

**降息预期为什么在调整**

联邦基金期货显示，2026年第一季度不降息的概率在上升。一方面是主席交接带来的不确定性，另一方面美联储内部对政策方向的分歧比较大。如果周五的非农数据表现不错，失业率维持低位，只会进一步强化"延迟降息"的市场预期。这种环境下，流动性驱动会比基本面驱动更重要。