从40万美元暴利到新法案：Kalshi为何要和离岸平台撇清关系

预测市场的内幕交易风波还在发酵。近日，Kalshi CEO Tarek Mansour在领英表态，强调公司坚决禁止内幕交易，并支持美国新的监管立法。但他同时指出，近期被曝光的内幕交易事件主要涉及的是未受监管的离岸平台，而非Kalshi这样的合规机构。这个表态背后，是预测市场行业正在面临的监管风暴。

内幕交易丑闻的真相

事情的起因并不复杂。2025年12月底，一个刚创建的Polymarket账户进行了一次"完美赌局"。这个账户以约0.07美元的价格买入"马杜罗将在1月31日前下台"的合约，初始投入仅3.25万美元。当美国总统特朗普正式宣布逮捕马杜罗时，这个账户已获利超过40万美元，收益超过1200%。更关键的是，市场数据显示相关合约价格在特朗普正式宣布前数小时就开始异常上涨。

这不是孤立事件。在诺贝尔和平奖公布前，Polymarket上的相关市场也出现过类似的异常波动。这些事件共同指向一个问题：政府内幕信息正在被用于预测市场交易。

监管的快速反应

风波引发了美国监管层的迅速反应。纽约州民主党众议员Ritchie Torres计划在本周提出《2026年金融预测市场公共诚信法案》。该法案将直接禁止联邦民选官员、政治任命官员及行政部门雇员，在掌握与交易相关的非公开信息时，在预测市场上进行交易。

这是一个明确的信号：预测市场虽然合法，但必须建立起防火墙，防止权力被滥用。

Kalshi的立场与差异

在这个背景下，Kalshi的回应显得格外重要。CEO Tarek Mansour强调，Kalshi支持这项立法，并表示公司本身有严格的内幕交易防控措施。更重要的是，他指出近期的内幕交易事件主要涉及的是Polymarket这类未受监管的离岸平台。

这个区分很关键。Kalshi是美国合规的预测市场平台，受到CFTC（美国商品期货交易委员会）的监管。而Polymarket虽然在美国被广泛使用，但其运营主体实际上位于离岸地区，监管相对宽松。这种差异直接影响了两个平台对内幕交易的防控能力。

行业的机遇与挑战

讽刺的是，尽管面临内幕交易丑闻，预测市场行业本身仍在高速增长。根据最新数据，Kalshi的年化交易额已突破1000亿美元，下一个目标是1万亿美元。伯恩斯坦分析师预测，2026年预测市场交易量有望翻倍至700亿美元，年收入约14亿美元。

这意味着监管并不是要打压预测市场，而是要让其更加规范。美国中期选举等重大政治事件的到来，预计还将为Kalshi、Robinhood、Coinbase等平台带来更多用户和交易量。

总结

Kalshi CEO的这次表态，本质上是在为合规平台正名。内幕交易确实是个问题，但问题的根源在于缺乏监管的离岸平台，而非预测市场本身。新的立法将进一步强化合规平台的竞争优势，同时打击那些钻法律漏洞的离岸对手。对于Kalshi这样已经合规运营的平台来说，监管收紧反而是利好——它提高了行业准入门槛，巩固了头部玩家的地位。预测市场的未来，属于那些主动拥抱监管的平台。