Walrus协议的$WAL看起来不只是个治理代币，实际上它是整个网络运转的核心"引擎"。这个设计思路很有意思——代币的效用被紧紧绑定到协议的关键活动上。

先看交易和存储费用这块。在Walrus上进行隐私交易和去中心化存储都要用$WAL付费，而其中70%左右的费用会直接被销毁。这种持续的通缩设计给代币价值形成了真实的支撑。

其次是质押和安全机制。用户质押$WAL来运行存储节点或验证节点，换取存储收益和协议手续费分红。这不仅为网络提供了必要的基础设施，同时也锁定了流动性，减少了市场卖压。相比那些单纯的治理代币，这种方式让代币有了实际的经济意义。

治理权也很关键。$WAL持有者能够决定手续费调整、新功能提案（比如支持更多隐私算法或存储类型）、社区金库怎么用。这赋予了代币长期的治理溢价。

还有个细节是流动性激励。协议可能会用部分手续费收入在DEX中为$WAL/$SUI这类关键交易对提供奖励，增强市场深度和价格稳定性。

关键点在于：$WAL的价值捕获深度远超那些只充当治理角色的DeFi项目。代币价值能够随着协议采用率的上升而同步增长，因为它直接关联到核心收入来源。这种设计逻辑确实不一样。