#密码资产动态追踪 $BTC 和 $ETH 这波行情为什么能涨这么凶？很多人说是情绪拉盘，但看透几个关键数据你就明白——这根本不是散户在嗨，而是真金白银在推动。

先看比特币这边。从2025年末到2026年初，现货ETF累计净流入超90亿美元，有些日子单天就进来8-10亿。这种体量不可能是小散搞的，只能是养老金、对冲基金这类长期玩家在建仓。更有意思的是，持有超1000枚BTC的地址数一直在刷新高，说明大资金在吸筹码。BTC在9万到10万美元这个区间反复踩脚不破，这本身就是强势的信号。

ETH的情况更夸张。过去一个月，现货和衍生品成交量经常超过比特币，链上日均结算额稳定在200亿美元以上。质押的ETH超过3400万枚，占到流通量的28%——大量筹码被冻结了，市场上可流通的反而越来越少。资金还在3000美元以上追买ETH，不是没有原因的，背后是看好它的链上现金流和网络效应。

宏观面也在推波助澜。美联储2026年的降息预期已经被消化了，美元指数从高点跌了超6%，全球风险资产一起走强。在加密圈，比特币给避险属性，以太坊提供增长弹性，成了聪明资金优先配置的东西。稳定币总市值重新突破1800亿美元，说明持续有场外资金在进来。

最后看价格结构。比特币的成本密集区已经上移到8.5万美元以上，以太坊的主要交易区集中在2800-3200美元范围。只要价格守住这些支撑位，趋势资金就不会轻易跑路。

说白了，这轮涨幅不是散户情绪的尾声，而是机构资金、链上需求和宏观流动性共同进场的结果。资金扩张阶段还没完，行情的推力还在。