股市承压之下，加密货币却迎来反弹行情。过去24小时整个市场整体市值涨幅超过5%，比特币一度刺破96495美元，以太坊也重新站稳3300美元上方。衍生品市场的一些关键指标开始升温，市场嗅到了加速上涨的味道。

转折点就在CPI数据上。12月美国消费者物价指数出炉，核心CPI(剔除食品和能源)环比仅增0.2%，同比2.6%，双双低于经济学家的预期(预估分别为0.3%和2.8%)。这个结果直接改变了市场对联准会政策的预判——交易员们现在押注下一次降息要等到2026年年中，比之前预期的时间线明显后移。

讽刺的是，摩根大通虽然第四季财报数据亮眼(营收和利润都超预期)，股价反而暴跌4.2%。其财务长放出信号，银行业可能会对当前美国政府提出的信用卡利率10%上限方案说"不"，这种政策分歧直接打压了金融股。

大宏观背景下，其他资产也在蠢蠢欲动。受地缘政治动向影响，布兰特原油创出6月以来的四日最大涨幅；白银趁势走强，创出历史性的三连阳纪录。日本政局可能有变(大选提前的概率上升)，日元对美元一度跌至18个月低位，这些都在反映市场的风险偏好整体升温。

从宏观流动性角度看，降息预期虽然延后，但通胀数据的温和表现为风险资产(包括加密货币)提供了喘息空间。下一步关键还是看衍生品市场能否维持这股热度，突破技术关口后或将引发新的加速行情。