#黄金白银再创新高 GW耗银8-10吨)、新能源车(单车用银25-50克,约为燃油车7倍)、AI服务器需求爆发;2025年全球白银需求12.4亿盎司,供应仅10.1亿盎司,缺口1-2.5亿盎司,连续五年赤字 。



- 供应端:白银多为伴生矿,扩产慢;中国2026年1月起执行一单一审出口管制,全球约60%-70%精炼产能受影响,供给进一步收缩。

- 库存端:伦敦可交割库存仅233吨,上海金交所库存近
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