State Street：构建机构代币化桥梁 作为全球最大的托管银行之一，State Street管理着数万亿资产，已从研究阶段迈向生产级别的代币化基础设施。2026年初，该银行正式推出支持机构代币化产品的数字资产平台，包括货币市场基金、ETF、代币化存款和稳定币。该平台整合了钱包管理、托管服务和链上合规工具，使机构客户能够在受监管框架和现有合规控制下与代币化资产互动。 这一战略举措传达了几个关键现实： - 与现有金融基础设施的整合：架构旨在将数字代币与传统托管和结算系统连接。 - 运营效率提升：代币化支持几乎即时的结算、企业行动自动化，以及减少手动资产服务。 - 可扩展性和监管准备：平台以合规为核心，符合机构风险标准。 State Street的进入并非孤例，花旗、汇丰等其他托管机构也在推出基于区块链的代币存款服务和美元清算系统，进一步将代币化嵌入全球金融的核心基础设施。
摩根大通的代币化基金：华尔街走上链 摩根大通是美国首批推出真实代币化投资产品的主要银行之一。其资产管理部门推出了“我的OnChain净收益基金”(MONY)，这是一个由大量资本支持、面向机构和合格投资者的代币化货币市场基金。该基金基于摩根大通自主的代币化系统(Kinexys Digital Assets)，反映出行业更广泛的共识，即代币化可以提升机构资本的分配和效率。 这一举措与美国更广泛的监管进展相呼应，包括如GENIUS法案等框架，明确了稳定币的监管，为有效结算代币化资产提供了基础。摩根大通强调的不是炒作，而是真实资产发行，利用区块链在透明度、合规自动化和结算速度方面的优势。
#TraditionalFinanceAcceleratesTokenization
传统金融加速代币化：华尔街在数字资产领域的战略跃进
传统金融正进入数字化转型的新阶段——区块链和代币化不再是边缘试验，而是主要机构的核心战略举措。监管明确性、机构需求和技术成熟度的融合，推动像State Street、摩根大通和高盛这样的公司不仅探索，还部署真正的代币化基础设施和产品。从关于区块链潜力的理论讨论迅速转变为切实的应用和生态系统建设，这可能在未来十年重塑资本市场。
机构采纳不再是试验，而是战略
当前代币化阶段与早期试验的区别在于机构承诺的深度和实施的规模。根据State Street的《2025数字资产展望》，绝大多数机构投资者现在将数字资产和代币化视为增长、效率和创新的战略杠杆——而不仅仅是投机工具，近60%的受访机构预计在未来一年内增加数字资产敞口，三年内平均代币化配置预计将翻倍。这些投资者中有相当一部分预计到2030年，10%至24%的机构投资组合可能实现代币化，尤其是在流动性传统难以释放的私募市场。
这标志着代币化从边缘活动转变为战略产品路线图的核心部分。区块链正逐渐被视为受监管金融产品的基础设施，而非仅仅是一个交易场所。
State Street：构建机构代币化桥梁
作为全球最大的托管银行之一，State Street管理着数万亿资产，已从研究阶段迈向生产级别的代币化基础设施。2026年初，该银行正式推出支持机构代币化产品的数字资产平台，包括货币市场基金、ETF、代币化存款和稳定币。该平台整合了钱包管理、托管服务和链上合规工具，使机构客户能够在受监管框架和现有合规控制下与代币化资产互动。
这一战略举措传达了几个关键现实：
- 与现有金融基础设施的整合：架构旨在将数字代币与传统托管和结算系统连接。
- 运营效率提升：代币化支持几乎即时的结算、企业行动自动化，以及减少手动资产服务。
- 可扩展性和监管准备：平台以合规为核心，符合机构风险标准。
State Street的进入并非孤例，花旗、汇丰等其他托管机构也在推出基于区块链的代币存款服务和美元清算系统，进一步将代币化嵌入全球金融的核心基础设施。
摩根大通的代币化基金：华尔街走上链
摩根大通是美国首批推出真实代币化投资产品的主要银行之一。其资产管理部门推出了“我的OnChain净收益基金”(MONY)，这是一个由大量资本支持、面向机构和合格投资者的代币化货币市场基金。该基金基于摩根大通自主的代币化系统(Kinexys Digital Assets)，反映出行业更广泛的共识，即代币化可以提升机构资本的分配和效率。
这一举措与美国更广泛的监管进展相呼应，包括如GENIUS法案等框架，明确了稳定币的监管，为有效结算代币化资产提供了基础。摩根大通强调的不是炒作，而是真实资产发行，利用区块链在透明度、合规自动化和结算速度方面的优势。
高盛与BNY Mellon：代币化基金与托管整合
高盛与BNY Mellon的LiquidityDirect平台合作，也进入了代币化领域，支持代币化货币市场基金。这些代币尚未在公共去中心化交易所自由交易，但代表了区块链与传统资产管理产品整合的重要一步。高盛的私有区块链(GS DAP)允许机构用户赎回和转让代币化权益，表明大型银行将代币化视为操作升级，而非试验性副项目。
同时，State Street与摩根大通的区块链系统合作托管代币化债务——如1亿美元的商业票据发行——显示传统托管机构正与代币化金融网络融合，同时保持受信任的监管合规角色。
市场影响：流动性、效率与新产品创新
预计代币化将在多个方面带来变革性益处：
流动性与准入
通过将私募股权、结构性产品和债券等资产表示为链上代币，代币化可以实现所有权的分割和民主化，降低最低资本要求，扩大投资者参与。代币化的私募市场可能激活曾经沉寂的流动性，尤其是在交易曾经零散且定制化的市场中。
运营效率
区块链基础设施减少对账周期，加快结算(潜在实现T+0)，并通过可编程合约自动化利息分配和赎回等企业行动。机构可以将代币化记录与传统系统集成，降低运营成本和错误风险。
战略定位
传统机构不仅通过创新拥抱代币化，还为了在数字资产专家和金融科技公司不断涌现的新产品类别中守住市场份额。这在像Fnality这样的支付网络战略融资中表现得尤为明显，该网络由美国银行和花旗支持，旨在实现利用代币化的实时结算系统。
挑战依然存在：流动性、互操作性与市场深度
尽管动力十足，但在许多方面，代币化的采用仍处于早期阶段。学术和行业研究指出，目前大多数实际的代币化资产在二级市场的交易量较低，流动性有限，尤其是在权限受限的机构网络之外。虽然代币化承诺全球市场和24/7交易，但目前大部分活动仍集中在机构托管和结算系统内，尚未完全解锁去中心化的开放交易。
不同代币化平台和监管环境之间的互操作性仍是实际挑战，因为跨司法管辖区的交易流仍在发展中。
展望：到2030年，万亿级别的机遇
权威市场预测和机构预期都描绘了未来十年代币化资产的万亿级别前景。估计到2028年，代币化的实物资产可能超过2万亿美元，涵盖房地产、私募信贷、结构性融资和目前不在流动市场框架内的基金等市场。
随着主要银行构建基础设施、发行代币化产品和标准化区块链集成，代币化金融工具的角色将大幅扩展，不再是边缘的去中心化代币，而是受监管、机构级的资产，与传统金融实现互操作。
结论：
从试验到机构主流
传统金融中代币化的加速反映出一个实质性转变：区块链技术不再是可选的前沿，而是主要银行和资产管理机构的战略必需品。通过基础设施平台、代币化基金和协调的机构采纳，像State Street、摩根大通和高盛这样的银行正在改变金融产品的发行、结算和转让方式。其结果是建立一座连接传统金融与数字市场的桥梁——这座桥梁承诺更高的流动性、更高的运营效率和更广泛的投资者准入，同时保持监管合规和机构信任。