猪肉供应危机使猪价持续承压，市场在紧张库存中寻求平衡

猪肉市场面临日益增加的压力，库存水平降至数十年来的最低点，形成一种罕见的动态：供应受限反而对猪肉价格产生压力。近期的交易活动显示出看涨的基本面因素——库存紧张——与技术性抛售压力之间的复杂互动，这持续挑战畜牧业的价格稳定。

猪肉价格近期市场变动反映供应限制

二月瘦猪期货合约跌至88.350美元，而四月合约本周收盘于96.175美元，尽管供应紧张，但两者都显示出下行压力。美国农业部的全国基础猪价达到83.56美元，比前一日上涨47美分，而CME瘦猪指数又上涨67美分至83.07美元。指数强劲与期货疲软之间的背离表明，市场对价格走向仍存不确定性，即使猪肉价格仍处于历史高位。

在最新交易日，未平仓合约增加了4,079份，显示瘦猪期货的持续参与。五月合约收于99.550美元，下跌22.5美分，完成了一周的交易，尽管供应压力不断增加，但整个价格曲线都出现了温和的下跌，基本面支持猪肉价格。

冷藏库存水平降至29年最低，支撑高企的猪肉价格

当前市场动态的关键因素是12月冷藏库存为3.9055亿磅，同比下降1.5%，为1997年以来最低的12月水平。这一稀缺性形成了供应底线，通常会支撑猪肉价格，但近期市场尚未完全反映这一看涨的基本面。

出口销售数据显示，截止1月15日当周，销售量为33,249公吨，发货量达到39,223公吨。这些交易量，加上历史上较为紧张的库存水平，凸显分析师预期猪肉价格将重新走强的原因。猪肉胴体切割值上涨1.13美元至每磅95.75美元，只有肋骨部分表现疲软——这是一个信号，表明尽管市场波动加剧，红肉需求仍保持相对韧性。

管理资金持仓推动猪肉价格进一步看涨

截至1月20日的交易者持仓数据显示，管理资金在瘦猪期货和期权中增加了14,794份净多头头寸。这一净多头头寸达97,418美元，为自十月以来最大，表明投机者对猪肉价格最终将对供应限制做出反应的信心不断增强。

上周经联邦检验的猪屠宰量达248.4万头，比前一周减少13.9万头，但比去年同期多1.0192万头。这一生产水平，加上库存限制，为猪肉价格提供了技术支撑，即使短期内交易模式仍然波动。供应紧张、屠宰价值反映的高加工成本，以及投机性多头头寸的增加，共同为猪肉价格的持续上涨奠定了基础，市场正继续适应结构性供应紧张的局面。