BTC 挖矿进入 Zetahash 时代：比特币矿工的挑战与未来展望

比特币网络在 2025 年底悄然跨越了一个历史性的门槛——全网算力七日平均值持续突破 1 Zetahash/s（ZH/s）。这标志着比特币挖矿正式迈入了 Zetahash 时代。

这个数字意味着每秒超过 1 万亿亿次的哈希计算能力，网络安全性达到了新的高度。然而，在这一里程碑背后，一个严峻的现实是：矿工的获利空间正被压缩到前所未有的程度，单位算力的收入跌至历史低位。

行业转折点，从 Exahash 到 Zetahash 的算力跃迁

几年前，1 Zetahash 还被视作一个遥不可及的目标。如今，它不仅成为现实，更成为了比特币挖矿工业化的象征。1 Zetahash 等于 1,000 Exahash，这个算力增长并非偶然的峰值，而是行业结构性转变的体现。

这一跃迁背后，是矿工持续不断的硬件升级、全球化数据中心布局以及大规模资本投入的结果。传统的个体矿工和小型矿场逐渐退出历史舞台，取而代之的是拥有专业运维团队和低廉能源渠道的工业化挖矿企业。

这一转变将比特币挖矿从“技术爱好者的事业”变成了真正的能源密集型基础设施产业。然而，规模扩大并未带来相应的利润增长，反而使行业的盈利模式面临前所未有的挑战。

盈利困局，当算力增长与收益增长背道而驰

随着全网算力的飙升，单位算力的收益却呈现相反的走势。根据行业数据，2025 年 11 月，代表矿工收益的关键指标——“哈希价格”（hashprice，即每单位算力每日产生的收入）跌至历史低点，约为每日每 PH 35 美元。

这一数字远低于历史平均水平，且在年底持续疲软。矿工收入已进入有记录以来最紧缩的区间之一。

造成这一现象的核心原因有两个：一是比特币价格未能与算力同步增长；二是 2024 年减半后的区块补贴减少。自 2024 年 4 月减半后，每个区块的奖励从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，而交易手续费未能弥补这一损失。

2025 年大部分时间，手续费仅占区块奖励总额的不到 1%，这与早期比特币挖矿形成了鲜明对比。

生存门槛，关机价格成为矿工生命线

在当前的挖矿难度下，关机价格已成为决定矿工生存的关键指标。以广泛应用的主流矿机比特大陆 Antminer S21 系列为例，在电价为每千瓦时 0.08 美元的情况下，其盈亏平衡点约在每枚比特币 69,000 至 74,000 美元之间。

这意味着当比特币价格跌破 69,000 美元时，使用此类矿机的矿场将面临亏损运营的困境。

截至 2026 年 2 月 5 日，Gate 平台上的比特币价格暂报 69,300 美元，恰好处于这一敏感区间。这一价格水平使得大量矿工处于盈亏边缘，随时可能因价格小幅波动而被迫关机。

更高效的矿机虽能降低关机价格，但高昂的硬件成本又构成了新的资金门槛，进一步加剧了行业的马太效应——强者愈强，弱者淘汰。

数据背后，个人挖矿时代终结与算力民主化困境

对于普通矿工而言，参与比特币挖矿的门槛已高不可攀。当前比特币网络难度约为 146.4 T（万亿），哈希率达到 1.1 ZH/s。

一台主流 ASIC 矿机，如 Antminer S21（200 TH/s），其贡献仅占网络总哈希率的 极小部分。

计算显示，在目前难度下，使用一台标准矿机（假设为 100 TH/s）挖出 1 枚比特币需要约 5,778 天，即近 16 年。即使采用 Antminer S21 XP（480 TH/s）这样的高效设备，也需要数年时间。

这使得个人挖矿几乎无利可图，比特币网络的去中心化理想与算力日益集中的现实之间形成了鲜明对比。行业的工业化趋势不可逆转，Zetahash 时代的算力竞赛已成为资本密集型游戏。

市场连锁反应，矿工行为如何影响比特币价格

矿工的盈利压力不仅影响自身生存，也对比特币市场产生连锁反应。当比特币价格持续低于关键关机水平时，实力较弱的矿工可能被迫出售储备比特币以维持运营，这种抛压会进一步抑制价格。

与此同时，矿机关机导致全网算力下降，随后网络会自动下调挖矿难度，改善剩余矿工的盈利状况，形成一种自我调节机制。

然而，这种调整过程往往伴随着市场波动加剧。特别是在减半后区块奖励减少、交易手续费低迷的背景下，矿工对比特币价格变得异常敏感。

截至 2026 年 2 月 5 日的数据显示，市场正处于一个微妙平衡点，任何价格方向的突破都可能引发矿工的集体行为调整，进而放大市场波动。

行业进化，寻找 Zetahash 时代的新生存策略

面对盈利压力，比特币挖矿行业正在寻找新的生存策略。能源成本优化成为核心竞争力，矿工纷纷向可再生能源丰富、电价低廉的地区迁移。

此外，矿机迭代加速，能效比成为选择设备的首要标准。最新一代矿机的能效比已低于 20 J/TH，远低于早期设备的 100 J/TH 以上。

与此同时，多元化收入模式也开始兴起。部分矿工探索将多余热能用于温室种植、区域供暖等用途；另一些矿工则参与电网需求响应，在用电高峰时段暂时关机以获得补偿。

对于普通投资者而言，直接参与挖矿的门槛已经过高。Gate 等主流交易平台提供了更便捷的参与方式。投资者可以在 Gate 上直接交易比特币和其他加密货币，无需面对挖矿的硬件投资、高额电费和运维复杂性，同时也能有效管理价格波动风险。

未来展望，Zetahash 时代比特币挖矿的新常态

比特币挖矿进入 Zetahash 时代，标志着行业成熟度的提升，也预示着新的挑战。随着 2024 年减半影响的持续发酵和下一次减半的临近（预计在 2028 年），矿工的盈利模式需要根本性调整。

未来，比特币挖矿可能会呈现以下趋势：算力继续集中化于少数拥有资本和能源优势的大型企业；挖矿与能源系统深度融合，成为电网调节的灵活负载；交易手续费占比逐步上升，尤其是当区块奖励进一步下降后。

对于整个比特币网络而言，Zetahash 算力水平提供了前所未有的安全性，使攻击成本变得极其高昂。但这一安全性是以矿工盈利压力为代价的。

如何在保持网络去中心化理想与行业经济可持续性之间找到平衡，将是 Zetahash 时代比特币面临的核心课题。

未来展望

比特币网络算力突破 1 Zetahash/s，标志着挖矿进入新纪元。与此同时，挖矿难度升至 146.4 T，单位算力收入跌至历史低位，矿工盈利空间被严重压缩。

当比特币价格在 2026 年 2 月 5 日徘徊于 69,000 美元附近时，大量使用 S21 系列矿机的矿场已在盈亏边缘挣扎。自 2023 年以来，比特币内存池首次在 2025 年多次完全清空，交易手续费几乎可忽略不计。

未来，能够获取最低成本能源、运营最大规模矿场并使用最高效硬件的矿工，将主导这场残酷的算力竞赛。