为什么加密货币下跌？了解美国政府关闭对数字资产的连锁反应

近期加密货币价格的下跌让许多投资者纷纷寻找答案。虽然市场波动是常态，但此次下跌与一个特定的触发因素密切相关：美国政府关门的威胁以及围绕它的政治僵局。要理解加密货币为何下跌，我们需要追溯到明尼苏达州的一起福利欺诈丑闻，穿越国会预算机制，并分析监管明确性（或缺乏）如何影响机构资本流入数字资产领域。

去年十月，持续43天的政府关门已展示了财政僵局如何波及金融市场，收紧全球流动性，打压加密货币价格。如今，随着历史可能重演，加密市场已提前开始对类似风险进行定价。但此次关门场景具有不同的特征，可能会以不同的方式塑造加密货币的下跌。

9亿美元欺诈案引发联邦预算政治战

当前的政府关门危机并非源于典型的党派分歧，而是追溯到2025年12月，当时社交媒体调查员Nick Shirley发布了一段42分钟的爆料视频，揭露了美国历史上最大规模的福利欺诈案件之一。调查显示，明尼苏达州的非营利组织通过虚假申报食品分发和弱势群体援助项目，骗取了超过90亿美元的联邦资金，这些欺诈 payouts自2018年以来持续发生。

在Shirley的视频爆红、数天内观看次数超过1亿后，联邦机构如国土安全部（DHS）和联邦调查局（FBI）加强了在明尼苏达的执法行动。这个传统上由民主党掌控、拥有庞大移民社区（尤其是索马里裔美国人）的州，成为加强移民执法的中心。被起诉的92名嫌疑人中，有82人是索马里裔美国人，这一人口结构立即将此案政治化。

正是在这里，丑闻与关门危机交汇。当ICE（移民与海关执法局）响应福利欺诈曝光加快执法行动时，局势迅速升级。1月7日，ICE特工射杀了一名37岁的女性Renée Good。17天后，即1月24日，联邦移民执法人员又发生致命枪击事件。这连续发生的事件引发了大规模抗议，也促使民主党要求在任何预算协议中对ICE资金实施严格限制。

共和党方面的回应同样强硬：明尼苏达欺诈案证明加强移民执法以打击非法移民和福利滥用的必要性。他们认为，削弱或限制ICE资金只会助长欺诈行为。这一关于ICE预算和行动范围的根本分歧，将拨款程序变成了政治僵局，也成为加密货币下跌的间接原因——不是通过直接行动，而是通过带来的市场不确定性。

预算僵局威胁机构加密投资

国会必须通过12个年度拨款法案以资助政府运作。截至2026年1月底，国会只完成了其中6个。剩余的6个——包括为ICE提供资金的国土安全部拨款案——仍陷入僵局。如果在1月30日截止日前未能通过，政府将面临完全关门或部分关门，影响未获资金的部门。

参议院共和党占比53比47（包括独立党派盟友），未达到通过拨款法案所需的60票门槛。这迫使共和党人至少需要获得7票民主党支持——几乎不可能，因为两党在是否应限制或扩大ICE职能上存在根本分歧。Polymarket曾反映出这种僵局，预测在1月30日前关门的概率为80%，这一政治风险已被市场在所有资产类别中定价。

对于加密货币市场而言，关门威胁加剧了本已复杂的监管环境。行业一直在等待Clarity Act（明确法案）的行动——一项将数字资产明确归类为证券或商品，并划定SEC与CFTC监管边界的立法。该法案在7月已由众议院通过，原计划1月进入参议院审议。

然而，一旦发生政府关门，或即使只是威胁持续存在，国会的注意力就会大幅收缩。所有立法精力都集中在避免全面关门的最低目标上。像Clarity Act这样复杂的技术性法案会被系统性推迟。这种延迟意味着等待监管明确的机构资本无法大规模进入市场，仍处于观望状态。这种犹豫是加密货币下跌的重要原因。

医疗补贴：重塑资金谈判的第二个焦点

除了ICE，预算僵局还围绕第二个争议点：是否延长《平价医疗法案》（ACA，俗称奥巴马医改）的补贴。这些补贴作为临时疫情救助措施推出，显著降低了数百万低收入和中等收入美国人的医疗保险费用，主要通过税收抵免实现。当疫情期间的支持在2025年底正式到期后，数百万美国人面临保费飙升的风险。

民主党推动延长和扩大ACA补贴，将此问题描述为“负担能力危机”。共和党则认为，疫情期间的医疗资金已助长系统性欺诈——类似明尼苏达福利案——反对在没有重大改革的情况下继续扩展。这一分歧为预算谈判增添了复杂性，也延长了财政不确定的时间线。

ACA补贴争议触动了许多美国家庭的敏感神经。对于许多有工作和收入的中产家庭来说，医疗补贴意味着财务稳定与破产之间的差异。一次医疗紧急事件或失业，没有补贴缓冲，可能引发一连串的违约和债务。这种社会紧张——系统几乎没有容错空间的感觉——在近期一些高调事件中被放大，包括一位保险公司CEO被枪击事件。医疗负担能力已从政策辩论演变为激励两党选民的象征性战场，直至2026年中期选举。

为什么加密货币下跌：监管明确性延迟

“为什么加密货币下跌？”这个问题层层递进。直接原因在于政府关门威胁及其时间点。部分或全部关门将导致：

1. 推迟Clarity Act的通过——等待监管确定性的机构资本将被冻结
2. 延长市场不确定性——每一次投票推迟或截止日期错过都提醒投资者政治失能
3. 减少宏观流动性——政府预算不确定性通常收紧金融体系流动性，压制风险资产包括加密货币

2025年10月的上一次关门持续了43天，引发了加密市场的显著下跌。但这次影响可能在规模上略有不同。因为国会已通过了12个拨款法案中的6个，关门更可能是“部分”而非“全面”。部分关门只影响未获资金的部门，主要是国土安全部及少数其他部门，而非整个政府机构。

尽管如此，加密货币仍在下跌，因为市场在定价监管延迟，而非直接的财务收缩。真正的损失来自于Clarity Act的推迟——这本应为机构投资提供了规模化的路线图。没有这个监管支点，复杂资本仍持谨慎态度。市场对不确定性的溢价，不是以今日扣留的美元衡量，而是未来延迟采用曲线的成本。

中期选举背景：政治失能持续成为市场阻力

政府关门危机不应孤立看待，而是预示着2026年中期选举前的政治战役。两党都利用预算僵局，确立在核心选民关切问题上的立场：移民政策、福利管理和医疗负担能力。这些主题将在未来十个月的竞选中占据主导。

这种持续的政治失能为金融市场带来了持续的不确定性税。市场不会经历单一的冲击事件后复苏，而是面对反复出现的摩擦点：投票失败、截止日期延长、部分协议和新一轮对抗。对于已在监管突发风险溢价中的加密货币来说，这种持续的政治波动成为价格上涨的持续阻力。

政府关门、明尼苏达福利欺诈案、ICE执法辩论和医疗补贴争端的交织，展现了财政政策、移民政治和社会政策的深度关联。当国会必须同时应对这三者以避免政府关门时，出现的就是这种导致加密货币下跌的僵局——不是由单一灾难事件引发，而是由持续的不确定性延迟机构参与和监管进展的时间线。