ETH价格与TVL的这种模式并不常见。当ETH价格明显低于以太坊TVL时，价格通常会回归到它附近。我们在周期中见证了这种动态的反复出现。从根本上说，以太坊可能处于其有史以来最强的位置：• 链上AI代理经济崛起 • 机构DeFi流动（BlackRock，代币化基金） • 代币化RWA的比例不断增加 • 最深的流动性 + 最强的开发生态系统 你可以说，块状体改变了手续费的动态。但表面叙事忽略了更大的转变：建立在以太坊上的经济杠杆从未如此重要。随着L2扩展的成熟，资本回流到ETH的可能性越来越大。在这个区间，局势看起来是不对称的。