这只成长股持续击败市场

今年迄今为止其股价已上涨40%，目前最热门的成长股之一是美光科技（MU +2.59%）。这家存储器制造商正受益于看似即将到来的DRAM（动态随机存取存储器）和NAND（闪存）超级周期。最棒的是，这似乎只是这个周期的开始。

美光的收入大约80%来自DRAM，用于满足短期存储需求，因其速度快；其余部分来自NAND，用于长期存储。

随着人工智能（AI）基础设施的建设，DRAM市场正迎来巨大提振，因为图形处理单元（GPU）和其他AI芯片需要配备一种称为高带宽存储器（HBM）的特殊形式的DRAM，以实现最佳性能。随着AI数据中心市场的繁荣，对HBM的需求也随之飙升。

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然而，还有另一个因素进一步收紧了DRAM市场。HBM的晶圆产能需求比普通DRAM高出三倍以上，这极大地影响了整个DRAM供应链。这导致市场供应短缺，价格飙升。

与此同时，NAND市场也出现短缺。在经历了疫情带来的电子产品需求提前拉动导致的过剩和闪存毛利率为负的时期后，三大存储器制造商削减了NAND产量，并将重点转向DRAM。

然而，AI也需要大量的固态硬盘（SSD）存储训练数据，因而在产量削减后，NAND的需求也大幅上升。鉴于HBM的单位经济性优越且有长期合同绑定，大部分大型存储器制造商并不急于增加NAND产能，而是享受着价格上涨带来的利润。

扩展

纳斯达克：MU

美光科技

今日变动

（2.59%）$10.82

当前价格

$428.17

关键数据点

市值

$4820亿

当日价格区间

$415.15 - $430.57

52周价格区间

$61.54 - $455.50

成交量

3000万

平均成交量

3200万

毛利率

45.53%

股息收益率

0.11%

存储市场的赢家

与此同时，美光正处于有利位置，享受当前存储市场的有利条件。它基本上已售罄今年的HBM产能，并正努力增加产量，以满足未来几年对HBM每年40%的增长预期。

此外，价格上涨不仅带来了营收的飙升，也使毛利率大幅提升。上个季度，美光的营收激增57%，毛利率从38.4%提升至56%。

鉴于目前DRAM和NAND的供应状况预计在可预见的未来仍将紧张，以及HBM合同已锁定长远，美光在未来处于有利位置。

同时，股价仍然便宜，按照2026财年（截止2026年8月）分析师预估的市盈率为12倍，略高于2027财年的9倍多。随着HBM市场更像是一个长期的结构性利好，而非仅仅是周期性的一部分，美光在当前水平看起来是一个具有吸引力的AI股票。