这只年收益率4.9%的油管股票在2026年上涨了18%——而且仍然看起来便宜

中游运营商OneOK（OKE 0.18%）的运作方式类似于能源行业的收费站。通过其6万英里的管道，它输送原油、二氧化碳、天然气和天然气液体（NGLs）。其大部分收入来自于向使用其管道收取的费用。这家位于塔尔萨的公司拥有长期合同，带来稳定的收益。

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这家拥有120年历史的公司计划在今天市场收盘后公布第四季度财报。分析师预计每股收益（EPS）为1.50美元，比去年同期下降4%。收入预计为89亿美元，同比增长3%。

其股价增长是否可持续？

OneOK的股价今年迄今上涨了约18%，是2026年能源板块整体上涨的一部分。公司可能也在从过去几年的收购热潮中获益。2023年，它花费188亿美元收购竞争对手Magellan Midstream；2024年，又投入26亿美元收购Medallion Midstream；2025年1月，花费43亿美元收购EnLink。

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纽约证券交易所：OKE

Oneok

今日变动

(-0.18%) $-0.16

当前股价

87.17美元

关键数据点

市值

550亿美元

当日价格区间

87.10 - 88.99美元

52周价格区间

64.02 - 103.64美元

成交量

4.2万股

平均成交量

430万股

毛利率

19.10%

股息收益率

4.76%

OneOK今年也将股息提高了4%，实现连续第四年增加股息。以当前股价计算，股息收益率约为4.9%，远高于平均水平。OneOK承诺每年将收入增长3%至4%，同时保持股息支付比率在85%或以下。

即使对于拥有可预测收入流的中游公司来说，这一比例看似偏高，但实际上具有误导性，因为支付比率通常是以净利润计算的。OneOK拥有大量实物资产，折旧费用高，非现金折旧大大低估了报告的盈利。

衡量OneOK股息安全性的更好指标是其经营现金流覆盖股息的倍数。在2025年前九个月，公司产生了41亿美元的现金流，支付了19.4亿美元的股息，覆盖比略优于2:1。

在前九个月中，OneOK的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为59亿美元，同比增长27.4%。每股收益（EPS）为3.87美元，同比增长8%。

无需等待财报

尽管分析师预测OneOK在第四季度的每股收益会较低，但现在买入股票可能仍然合理，即使没有出现正面的盈利惊喜。目前，伊朗与美国在波斯湾的紧张局势已经推高了油价。

虽然OneOK不生产原油，但它从油价上涨中受益，因为它拥有捕获由油井生产的“相关”天然气和NGLs的管道。油价上涨会带来更多的钻探，从而提高OneOK管道的利用率。

此外，OneOK似乎是一只稳健的长期股票，股息高于平均水平，市盈率约为16倍。在当前价格下，它相较许多中游竞争对手具有折扣优势。