股票抛售，因为交易员们意识到特朗普对新贸易关税拥有“极具惩罚性”的选择权

美元对外币贬值，亚洲和欧洲股市普遍抛售，标普500指数期货在纽约开盘前下跌0.22%，投资者开始意识到美国最高法院的关税裁决及特朗普总统对此的反应，其后果将比交易员最初预料的更为复杂。

高盛还报告称，其内部的“风险偏好指标”已从近期高点回落。

在这种背景下，投资者再次涌向避险资产黄金，黄金今晨上涨1.81%，似乎正试图创下新高。

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乍一看，取消关税对股市总体来说是利好，因为这使得国际贸易对企业来说更为便捷和低廉。不出所料，标普500指数在周五收盘上涨0.69%。

但在特朗普表示将提出10%的新关税，随后又改变主意，将关税提高到15%，分析师开始意识到，特朗普接下来可能采取的措施可能比他的“解放日”关税更为激烈，且无疑会更为复杂。

正如瑞银的保罗·多诺万所说：“欢迎回到不确定性。”

瑞银分析师威廉·布拉顿发布了一份研究报告，总结了特朗普的选择。“其中一些可能会非常惩罚性，”他说：

• 1974年贸易法第122条仅在未来150天内有效，之后必须由国会延长。该条款不适用于农业、金属、矿物、化学品、石油、天然气、制药、飞机、部分电子产品以及各种汽车。

• 第301条关税“没有上限，一旦实施，证明非常难以取消（如2018年对中国的关税），理论上可以对任何不与美国达成包含更高关税的贸易协议的国家适用，”布拉顿写道。

• 第232条关税“也没有上限，一旦实施，范围可以扩大。特朗普已利用此法律扩大并提高了多种产品的关税——尤其是汽车及零部件——目前正在进行的第232条调查还涉及半导体和制药行业。”

布拉顿认为，亚洲企业将会越来越多地与美国贸易脱钩。“我们预期美国的贸易政策……将变得越来越复杂和有针对性，导致关税措施和贸易协议呈现拼凑式……全球经济将继续碎片化，美国的贸易流动将逐渐变得不那么重要，亚洲贸易也将日益区域化，”他告诉客户。

最高法院的裁决——以及特朗普对此的反应——促使数十个国家审查自己是否与美国签有贸易协议。

“欧洲议会贸易委员会原定于周二批准欧盟与美国的协议，但委员会主席伯恩德·兰格表示，可能会推迟，因为他们希望澄清美国的贸易政策。印度也表示，将推迟本周与美国的会谈，旨在敲定双方的临时贸易协议，” RBC的彼得·沙弗里克及其团队如是说。

以下是今晨市场的快照：

• 标普500指数期货今晨下跌0.22%。该指数在上个交易日收盘上涨0.69%。

• 欧洲斯托克600指数早盘下跌0.28%。

• 英国富时100指数早盘持平。

• 日本市场今日休市。

• 中国市场今日休市。

• 韩国KOSPI指数上涨0.65%。

• 印度NIFTY 50指数上涨0.52%。

• 比特币跌至66,400美元。

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