随着股市下跌，以下是值得考虑购买的1个选项

主要指数在周一早盘下滑，近期关税消息为市场带来了一些不确定性。而且，这还在软件股近期几周加速抛售的基础上。随着投资者在抛售，有没有什么机会？毕竟，像这样的普遍抛售在高质量企业被拖累的同时，也可能创造出绝佳的买入机会。

我认为投资者可能想在此次抛售中（虽然要适度）考虑买入的一只股票是亚马逊（AMZN 2.85%）。今年以来，这只股票的跌幅甚至比大盘还要严重，年初至今下跌约12%——而这还在2025年表现不佳于标普500指数之后。

尽管市场近期对这只股票持悲观态度，电子商务和云计算巨头刚刚报告了强劲的第四季度业绩，而故事中最大的短期压力点——高企的人工智能（AI）投资支出——看起来更像是短期噪音，而非真正的问题。

图片来源：Getty Images。

强劲业绩，尽管投资压力依然存在

显示出公司在规模庞大的基础上仍以令人印象深刻的速度增长，亚马逊第四季度的净销售额同比增长14%，达到2134亿美元，剔除外汇影响为12%；亚马逊云服务（AWS）销售额增长24%，达到356亿美元。

作为亚马逊增长故事的关键部分，其云计算业务AWS正加速推进。其第四季度的收入同比增长24%，高于2025财年第三季度的20%。

亚马逊的经营利润在此期间也有所提升。公司报告第四季度经营利润为250亿美元，高于去年同期的212亿美元。管理层表示，如果没有季度内记录的三项特殊费用，经营利润将达到274亿美元。

管理层在财报中还指出，整个业务表现强劲，强调AWS增长加快、广告和订阅业务的双位数强劲增长，以及其庞大的电子商务运营保持稳定的势头。

自由现金流下降：警示信号还是好事？

但报告中有一项数据乍看之下令人担忧：亚马逊的自由现金流，即经营现金流减去资本支出，同比大幅下降。

在过去的12个月中，亚马逊的经营现金流增长20%，达到1395亿美元，但自由现金流从382亿美元降至112亿美元。亚马逊表示，下降主要由资本支出同比增加507亿美元所驱动，扣除销售收入和激励措施的收益后，增加主要反映了在人工智能方面的投资。

但这也可以看作是好事：亚马逊在一个巨大的增长机遇上遇到困难，但它正积极投资以抓住这个机会。

“随着我们现有产品的强劲需求以及AI、芯片、机器人和低地轨道卫星等关键机遇的出现，”亚马逊CEO安迪·贾西在公司第四季度财报中表示，“我们预计在2026年在亚马逊的资本支出将达到约2000亿美元，并预期投资资本的长期回报将会很强。”

风险在于支出可能比预期持续更长时间，而这些支出的回报在利润率和自由现金流中出现的时间也会更长。实际上，亚马逊2026年第一季度的展望就体现了这一权衡：预计净销售额在1735亿至1785亿美元之间，但经营利润为165亿至215亿美元，而2025年第一季度为184亿美元。

展开

纳斯达克：AMZN

亚马逊

今日变动

(-2.85%) $-5.99

当前价格

$204.12

关键数据点

市值

2.3万亿美元

当日价格区间

$203.11 - $208.39

52周价格区间

$161.38 - $258.60

成交量

240万股

平均成交量

4700万股

毛利率

50.29%

为何下跌可能是买入良机

我仍然认为在此次市场抛售中，亚马逊具有吸引力的主要原因是其基础业务能够产生足够的利润和现金，用于支持庞大的AI建设，同时继续扩大其核心业务。

亚马逊2025年第四季度的业绩显示，公司拥有多个引擎在持续增长，包括AWS的增长速度超过2025财年第三季度。是的，存在风险，但在近期的抛售之后，我相信这些风险已大部分被反映在股价中，而亚马逊的基础业务质量和现金创造能力仍然足够强大，值得在低迷时买入。