牛津工业如何战胜关税

作为一家服装公司，牛津工业（OXM +5.12%）正处于中美贸易战的风口浪尖。牛津工业以Tommy Bahama、Lilly Pulitzer和Southern Tide等品牌销售服装，尽管去年公司96%的收入来自美国客户，但70%的产品采购自中国。

地缘政治环境使牛津工业在供应链方面处于尴尬位置。然而，事实证明公司还有一些应对之策。在最近一次财报电话会议上，公司确认了财务指引，并指出其已重新调整供应链以避免即将到来的25%关税。

贸易紧张局势在6月底有所缓解，美中双方同意就额外关税达成休战，并重新启动谈判，可能会降低或取消关税。然而，局势每周都在变化，像牛津工业这样的公司希望为所有情景做好准备。

关税影响

到目前为止，关税对牛津工业的业务影响不大，但公司管理层希望投资者知道它已做好准备。问题在于对中国进口商品征收的25%惩罚性关税，虽然目前还在考虑中，但如果中美贸易争端解决，可能不会实施。

据公司介绍，一件售价约100美元的衬衫制造成本大约20美元。25%的关税将增加5美元的制造成本。这听起来不多，相比100美元的零售价格，但公司还要承担将产品运到美国、市场推广以及雇佣销售人员的额外成本。而且，并非所有售价100美元的商品都能以100美元售出。

牛津工业已采取两项关键措施以确保其低成本生产。首先，与中国供应商谈判降低价格，让他们承担大部分关税压力。其次，公司已将部分生产从中国转移到越南、泰国、印度和秘鲁等其他国家。公司已开始实施这些变革，预计到2020年中旬完成供应链转型。如果今天实施新关税，牛津可能会在短期内影响盈利，但延迟越长，整体潜在影响越小。

由于其产品中多达70%来自中国，中美贸易战给牛津工业带来了真正的麻烦。但公司已迎难而上，未来仍能保持低成本生产。

图片来源：Getty Images。

牛津工业持续向上发展

尽管面临消费者零售行业的逆风和关税带来的不确定性，牛津工业仍展现出强劲的财务表现。2019年第一季度，公司实现同店销售增长2%，销售额和每股收益均超出公司发布的指引上限。

公司将成功归功于其在美国的谨慎门店布局。尽管Tommy Bahama品牌知名度很高，但公司仅运营167家Tommy Bahama门店。总体而言，牛津工业在所有品牌中共运营230家门店。这使得其实体店的渗透率相对较低，也使公司能够在其他公司积极关闭门店的同时，继续缓慢扩展门店规模。

牛津工业在电子商务战略方面也取得了成功。公司报告称，约21%的总销售通过线上渠道实现，这支持了强劲的收入增长。在第一季度财报电话会议上，CEO Thomas Chubb表示：“凭借我们高平均票价和高毛利率，电子商务是一个非常盈利的渠道，我们认为其持续增长是牛津持续成功的关键。”

OXM总回报价格数据由YCharts提供

公司持续稳健的财务表现也带来了长期股东的丰厚回报。近期股价出现了一些短期波动，主要受到外部全球经济因素的影响，但牛津工业多次证明，即使在不确定时期也能执行其商业计划。投资者应预期公司在稳步扩大业务、降低供应链成本的同时，继续实现长期向上的增长轨迹。