吉尼斯尼日利亚在2025年恢复：可能在2026年恢复派息

哈维斯尼亚尼日利亚有限公司公布了截止2025年12月31日的18个月2025年审计财报，表现出令人印象深刻的反弹。

公司实现税后利润410亿奈拉，每股收益18.79奈拉，标志着自2023年以来的首次盈利。留存亏损从2024年的460亿奈拉减少至52.18亿奈拉。

鉴于其趋势、表现和预期，该公司有望在2026年摆脱留存亏损，并可能恢复派息。

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在2023年前，哈维斯尼亚尼日利亚曾支付股息：2021年为46科波，2022年为7.34奈拉。

关于业绩，公司表示：

• “我们很高兴报告哈维斯尼亚尼日利亚有限公司的十八个月业绩，这显示了韧性和专注，尽管竞争激烈，但仍取得了卓越的财务表现。”

实际上，哈维斯尼亚尼日利亚表现出韧性，从2023和2024年的亏损中恢复，2025年实现盈利。

初步分析显示，反弹的主要驱动力之一是强劲的收入表现。

• 报告显示18个月收入为7308.08亿奈拉，约占公司五年累计收入的78%。
• 毛利润同样令人印象深刻，达2405亿奈拉，反映出31%的强劲毛利率。

关键比率反映了复苏的影响。

• 营业利润现为利息支出的3.5倍以上。
• 每1奈拉股东权益，公司现拥有5奈拉资产，而2024年约为106奈拉，原因是股东权益从2024年12月的20亿奈拉增加到430亿奈拉。
• 每股收益的显著增长推动过去十二个月的每股收益达到18.93奈拉，同时五年增长率达89%。

在当前市场价格下，投资者为每1奈拉收益支付18奈拉，低于国际酿酒公司和尼日利亚酿酒公司。

这导致市盈率为0.21，表明该股可能被低估，相对于其盈利增长具有潜在价值。

展望

预计2026年的收入增长将持续。尼日利亚仍然是公司的主要地区市场，超过98%的收入来自尼日利亚销售。

鉴于通胀、利率和汇率等宏观经济因素的改善，预计将继续提升购买力。

由于宏观经济变量的改善，特别是外汇稳定性，2025年公司报告零外汇损失，而2024年亏损达92亿奈拉。

警示

尽管收入增长趋势令人印象深刻，但净利润率自2020年以来至少已超过15%。

• 2025年全年（截止至6月30日），每100奈拉收入中，公司仅留存3.50奈拉，低于尼日利亚酿酒公司6.8奈拉和国际酿酒公司10.2奈拉。

尽管随后的两个季度（截止至9月和12月2025年）利润率有所改善，分别达到10.23%和10.98%，但仍然偏低。

虽然这似乎是行业普遍趋势，但考虑到同行的低利润率，公司业绩仍需谨慎对待。

哈维斯尼亚尼日利亚需要提升运营成本效率，减少利息支出。随着外汇损失的结束，公司必须专注于优化运营以增强盈利能力。

此外，哈维斯尼亚尼日利亚的流动比率仍然偏低，仅为0.59。这表明潜在的流动性压力，因为公司的流动资产不足以覆盖短期负债。

这种薄弱的流动性可能会使公司难以在不依赖外部融资或调整营运资金管理策略的情况下，满足短期义务。

总结

在2026年2月17日公布2025年审计财报后，股价上涨9.8%，使年初至今的涨幅达到0.3%，显示出复苏迹象，尤其是在2025年年初至今涨幅达398%的背景下。

2026年派息的潜力为投资者带来激动人心的前景，可能进一步提振市场信心。总体来看，哈维斯尼亚尼日利亚似乎已重返正轨。