软件熊市：据华尔街分析，当前可买入的两只AI股票分别有40%和52%的上涨潜力

标普北美科技软件指数，追踪111只软件股，自九月创下的历史高点以来已下跌32%。这使得该指数深陷熊市区域。此次下跌的主要原因是人工智能。

投资者担心AI代理会通过降低需求和利润率来扰乱软件行业。近年来，Anthropic推出了其企业AI工具（Claude Cowork）的插件，自动化涵盖销售、财务、市场营销和法律等多个部门的工作。

多位专家（包括英伟达CEO黄仁勋）认为此次抛售没有逻辑，因为许多软件公司都在将AI能力融入其产品中。摩根大通策略师Kriti Gupta写道：“市场在无差别抛售。”

从这个角度来看，短期的过度反应为耐心的投资者创造了买入良机，大多数华尔街分析师认为微软（MSFT 3.35%）和Cloudflare（NET 9.69%）被低估。

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微软：中位目标价暗示52%的上涨空间

微软在多个软件市场占据强势地位，包括办公生产力、企业资源计划、商业智能和网络安全。公司已将生成式AI助手整合到其软件产品中，这一策略受到客户的欢迎。根据CEO萨蒂亚·纳德拉的说法，2022年12季度微软365 Copilot付费席位激增160%。

微软Azure在云计算领域也具有强大影响力。虽然仍落后于亚马逊云服务，但凭借其与企业软件的深度整合、对混合云的强大支持以及在人工智能方面的优势，Azure份额稳步增长。

具体而言，Azure是唯一通过API（应用程序接口）提供OpenAI前沿模型的主要云平台。这意味着企业在开发基于OpenAI模型的定制AI应用时，微软通常扮演中间人的角色，包括支持ChatGPT的模型。

微软在2022年12季度报告了令人鼓舞的财务业绩。收入同比增长17%，达到810亿美元，主要得益于云服务、商业软件和消费者软件的强劲销售。同时，非GAAP净利润增长24%，每股摊薄收益达4.14美元。然而，受Azure收入略低于预期以及投资者对AI支出的担忧影响，股价在财报公布后大幅下跌。

华尔街预计微软调整后每股收益到2027财年（6月结束）将以每年15%的速度增长。这使得目前26倍的市盈率显得相当合理。大多数分析师也认同这一观点。微软的目标股价中位数为600美元，意味着比当前股价395美元有52%的上涨空间。

扩展

纳斯达克：MSFT

微软

今日变动

(-3.35%) $-13.29

当前股价

$383.94

关键数据点

市值

$2.9万亿

当日价格区间

$383.10 - $395.36

52周价格区间

$344.79 - $555.45

成交量

220万股

平均成交量

3100万股

毛利率

68.59%

股息收益率

0.91%

Cloudflare：中位目标价暗示40%的上涨空间

Cloudflare提供应用、网络和安全服务，保护并加速基础设施和应用程序。它还提供开发者平台，帮助企业构建和部署应用。公司在速度和规模方面具有关键优势：在大多数国家运营着最快的云网络，保护约20%的网站。

摩根士丹利将Cloudflare列为最有可能受益于AI代理普及的公司之一。它不仅提供AI代理所需的快速安全基础设施，还能与所有主要公共云无缝集成。这使其区别于微软和亚马逊等超大规模云服务商。

Cloudflare公布了稳健的第四季度财务业绩。付费客户增长39%，净收入留存率达120%，意味着每位现有客户的平均支出增加了20%。净收入留存连续三个季度加速增长。同期，收入增长33%，达到6.14亿美元，非GAAP每股收益增长47%，至0.28美元。

目前，Cloudflare股价比其高点低31%，部分原因是Anthropic最近推出了Claude Code Security，可以扫描代码库中的漏洞并建议软件补丁。虽然股价仍以28倍销售额交易，但考虑到公司收入预计到2027年将以每年45%的速度增长，这一估值是可以接受的。

实际上，华尔街的目标价中位数为每股245美元，意味着比当前175美元的股价有40%的上涨空间。不过，我建议从非常小的仓位开始投资Cloudflare，如果股价再下跌约15%，可以逐步增加持仓。