去年初外汇市场动荡：美元日元汇率的政治与经济博弈

去年第一季度的外汇市场经历了一轮政治与经济数据交织的复杂波动。其中，美元表现强势，日元遭遇多重冲击，两种货币的互动充分反映了市场对全球经济政策的深度预期。整个二月初期间，美元指数上升0.55%，而日元跌幅达1.57%，形成鲜明对比。

日本大选重塑日元前景

日本众议院选举结果于2月9日公布，由自民党和维新会组成的执政联盟斩获352个席位（总席465席），取得绝对优势。这场选举对日元汇率造成了深远影响。

新一届政府以首相高市早苗为代表，主张实施扩张性财政政策。这种政策倾向通常会削弱货币升值预期，因为过度的财政支出容易推高通胀。市场分析认为，未来的政策推行会因联盟获得绝对多数而变得更加顺利。

然而，扭转日元持续贬值的根本力量并非行政指令，而是货币政策。日本前副财相直言，动用外汇储备进行市场干预只能带来短期波澜，若缺乏日本央行坚决升息的配合，贬值趋势难以逆转。隔夜指数掉期数据显示，市场预期日本央行在4月会议升息25个基点的概率约为75%，这将成为稳定日元的关键。

美元强势背后的经济数据支撑

美元之所以表现坚挺，核心驱动力源自美国经济数据超预期表现。与此同时，联邦储备委员会的政策预期也在塑造美元前景。

欧元兑美元在该期间下跌0.30%，主要因素便是美国经济数据对美元的利好。欧洲央行如期维持利率不变，市场普遍认为欧央行已完成本轮降息周期，缺乏新的刺激因素。相比之下，美国当月即将发布的非农就业数据和通胀指数成为市场焦点。

市场预期当月新增约7万名非农就业人口，失业率维持在4.4%。值得关注的是，该报告还包含2025年年度数据调整，部分投行预估年度就业数据可能大幅下修100万人。若非农数据不如预期，将强化市场对联邦储备委员会进一步降息的押注，进而削弱美元走势。根据芝商所FedWatch工具显示，当时市场预期联邦储备委员会于6月降息的概率为69.1%。

汇率走势的技术面研判

从技术层面观察，欧元兑美元站稳21日均线之上，多头力量相对强势。该货币对的下一目标位看向1.192附近。若冲高回落，第一个支撑位位于21日均线附近的1.177，若进一步下挫，百日均线1.167将成为第二道防线。

美元兑日元在技术面上同样面临关键节点。该货币对在21日均线附近震荡调整，若失守该均线，进一步下跌的风险将增加，支撑位看向百日均线154.3附近。相反，若成功守住该均线，上涨空间将打开，阻力位指向前期高点159.5。地缘政治局势、美国经济数据发布以及日本当局对汇市的表态，都将成为美元与日元后续走势的重要变量。