基金建立$40 百万SPS商业股份，尽管连续100个季度增长，股价仍下跌60%

艾瑞尼克资本管理在SPS Commerce（SPSC 5.59%）新建仓，2025年第四季度买入452,066股，根据2026年2月17日的SEC文件。

发生了什么

艾瑞尼克资本管理披露在SPS Commerce（SPSC 5.59%）中新增持仓，在2025年第四季度购买了452,066股。根据2026年2月17日的SEC文件，该仓位在季度末的市值为4030万美元。

其他需要了解的内容

• 这是艾瑞尼克资本的全新仓位，占其截至2025年12月31日的14.9亿美元报告的美国股票持仓的2.7%。
• 报告后前五大持仓：
  • NYSE：ITGR：9991.1万美元（资产管理规模的13.7%）
  • NASDAQ：SHC：6700万美元（资产管理规模的9.3%）
  • NASDAQ：TBPH：5166万美元（资产管理规模的7.1%）
  • NASDAQ：ALKT：4860万美元（资产管理规模的6.7%）
  • NYSE：WK：4761万美元（资产管理规模的6.6%）
• 截至2026年2月17日，SPS Commerce的股价为60.06美元，较去年同期下跌60%，明显跑输同期约13%的标普500指数涨幅。

公司概览

公司快照

• SPS Commerce提供基于云的供应链管理解决方案，包括履约自动化和分析工具，以及订单管理和供应商入驻的配套产品。
• 该公司通过订阅软件服务实现收入，这些服务自动化并优化电子通信和交易伙伴的合规性。
• 其客户包括零售商、供应商、杂货商、分销商和物流公司，旨在提升全渠道订单管理和供应链可视化。

SPS Commerce, Inc.是领先的云端供应链管理解决方案提供商，支持自动化和增强分析，服务多样化客户群。公司利用可扩展的SaaS平台，提升复杂交易生态系统中的运营效率和合规性。其在自动化和数据驱动洞察方面的战略重点，使其成为应对全渠道零售和分销挑战的关键技术合作伙伴。

这笔交易对投资者意味着什么

资本配置者通常不会在一只下跌60%的股票中投入，除非他们相信其基本面仍然有效，或者至少有可能恢复。

就SPS Commerce而言，该公司刚刚实现连续第100个季度的收入增长，第四季度收入同比增长13%，达到1.927亿美元， recurring收入同比增长14%。全年收入也增长了18%，达到7.515亿美元，而调整后的EBITDA增长24%，至2.314亿美元。

然而，市场似乎更关注2026年6%到7%的温和增长指引。即使如此，这仍是一家盈利、现金流充裕的SaaS平台，为超过50,000个零售和物流的持续付费客户提供服务。

在包含工业、医疗和软件公司如Integer、Sotera Health、Alkami和Workiva的投资组合中，这一仓位符合激进投资者的策略，即瞄准具有韧性但暂时被低估的运营商。长期投资者应关注执行力、利润率稳定性和资本配置，尤其是在已授权回购3亿美元的情况下。60%的下跌改变了风险收益比，但基本面和这次重大押注表明，这个故事还没有结束。