这两只零售股在最高法院推翻特朗普总统的关税后飙升

2024年2月20日，最高法院裁定特朗普总统无权根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收关税。该裁决废除了特朗普政府之前大部分关税措施，引发了许多零售股的上涨。

其中两只股票是亚马逊（AMZN 2.55%）和拼多多（PDD +0.82%），在最高法院裁决后分别上涨了3%和4%。让我们看看这些涨幅是否可持续。

图片来源：Getty Images。

为什么亚马逊和拼多多会上涨？

作为全球最大的电子商务公司，亚马逊2025年其净销售额的24%来自第三方卖家服务。许多这些第三方卖家位于中国。拼多多是中国第三大电商平台，允许中国商家通过其跨境市场Temu将产品销往国际市场（尤其是美国）。

因此，取消特朗普政府在IEEPA下对中国的关税——包括其“紧急”10%-20%的关税和基础互惠关税——将使亚马逊和Temu上的中国卖家能够降低价格，吸引新客户。

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纳斯达克：AMZN

亚马逊

今日变动

(-2.55%) $-5.36

现价

$204.75

关键数据点

市值

2.3万亿美元

当日波动范围

$203.11 - $208.39

52周波动范围

$161.38 - $258.60

成交量

2.7百万

平均成交量

47百万

毛利率

50.29%

这些涨幅还能持续吗？

这对亚马逊和Temu来说似乎是个好消息，但还没有到可以高枕无忧的地步。最高法院的裁决并未恢复“微不足道”规则，该规则曾允许价值低于800美元的海外货物免征关税。亚马逊和Temu都曾从这一规则中获益，该规则促进了中国到美国的低成本跨境销售。

去年八月，特朗普政府取消了“微不足道”规则——要求客户对每件进入美国的商品支付关税，无论其价值多少。这些更高的成本和延长的运输时间使得从中国购买商品的吸引力降低。

另一个问题是，特朗普政府根据1974年《贸易法》第122条实施了一项新的“全球”15%关税，以应对最高法院的裁决。这些关税最多可持续150天，之后需要国会批准延长。这项新关税可能抵消亚马逊和Temu跨境卖家的潜在收益。

投资者不应期待短期内有显著收益

亚马逊、拼多多及其他零售股对最高法院裁决作出了反应，出现了一波短暂的上涨，但实际上变化不大。海外跨境商家可能会支付略低的关税（取决于产品和原产国）。然而，“微不足道”规则仍未恢复，他们仍需应对特朗普政府最新的“全球”关税。