LSCC第四季度深度分析：数据中心AI推动增长，实体AI势头增强

LSCC第四季度深度分析：数据中心AI推动增长，实体AI势头增强

Radek Strnad

2026年2月11日 星期三 21:56 GMT+9 6分钟阅读

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LSCC

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半导体设计公司Lattice Semiconductor（纳斯达克：LSCC）公布了2025年第四季度业绩，超出市场预期，季度销售额同比增长24.2%，达到1.458亿美元。此外，下一季度的收入指引（中值为1.65亿美元）表现令人惊喜，较分析师预期高出11.6%。其非GAAP每股盈利为0.32美元，与分析师普遍预期一致。

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Lattice Semiconductor（LSCC）2025年第四季度亮点：

**收入：**1.458亿美元，分析师预估为1.432亿美元（同比增长24.2%，超出预期1.8%）

**调整后每股收益：**0.32美元，分析师预估为0.32美元（持平）

**调整后EBITDA：**5320万美元，分析师预估为5081万美元（36.5%的利润率，超出预期4.7%）

**2026年第一季度收入指引**为中值1.65亿美元，高于分析师预估的1.478亿美元

**2026年第一季度调整后每股收益指引**为中值0.36美元，高于分析师预估的0.33美元

**运营利润率：**0.7%，去年同期为-10.4%

**存货天数：**177天，低于上一季度的193天

**市值：**124.4亿美元

StockStory的看法

Lattice Semiconductor的第四季度表现强劲，反映出数据中心人工智能（AI）和实体AI应用的强劲需求。管理层将业绩归因于其低功耗现场可编程门阵列（FPGA）应用的扩大，这些芯片作为多系统的配套芯片。CEO Ford Tamer强调，Lattice的解决方案“正被广泛采用，且速度在加快”，指出公司附加率和平均售价都在提升。公司还受益于渠道库存的正常化以及计算和通信行业的创纪录设计赢单。

展望未来，Lattice的前景受到AI驱动解决方案需求上升、新产品收入持续增长以及在多元市场的广泛采用的影响。管理层表示，公司正以强劲的订单积压和改善的可见性进入新的一年，特别是在数据中心和工业终端市场。CFO Lorenzo Flores指出：“我们对推动收入增长和以更快速度增长每股收益充满信心”，Tamer则强调将继续投资研发和与行业巨头的合作，以支持AI和工业自动化的增长。公司的战略重点是扩大在中小型FPGA市场的领导地位，管理层预计新产品将占据越来越大的收入份额。

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管理层讲话的关键洞察

管理层将第四季度的强劲表现归因于Lattice的配套FPGA的加速采用、关键终端市场的附加率提升以及运营改善，为公司实现可扩展增长奠定了基础。

**AI和数据中心需求：**Lattice增长最快的细分市场是数据中心服务器，其FPGA在安全、传感器融合和主板管理等功能中的应用日益增加。管理层强调，附加率显著提升——现在每台服务器超过三个FPGA——以及由于应用更广泛、内容更丰富，平均售价也在上升。

**实体AI的推进：**公司报告实体AI的动能增强，指的是机器人、工业自动化和汽车中的近传感器AI应用。管理层指出，在工业机器人、仿人机器人和自动驾驶出租车等方面取得了设计赢单，强调随着智能逐步向传感器边缘靠近，机会不断扩大。

**新产品线：**2025年新产品收入增长70%，管理层预计2026年这一比例将达到总收入的中20%左右。Nexus和AVANT系列产品的采用更为广泛，支持多个行业的增长。

**渠道库存正常化：**Lattice成功实现渠道库存的正常化，使得收入更贴近终端客户需求，为未来在所有市场的增长提供了基础。

**运营杠杆和投资：**通过严格的成本控制、重组以及在研发和基础设施方面的有针对性投资，运营利润率和自由现金流均有所改善。管理层强调，保持运营效率的同时，持续投资以保持在FPGA领域的领导地位至关重要。

未来业绩的驱动因素

Lattice对未来一年的展望主要围绕持续的AI驱动需求、新产品增长以及有纪律的投资，以扩大其FPGA领导地位，同时应对供应链限制。

**AI和数据中心增长：**管理层预计，数据中心和AI服务器应用的需求将持续加速，成为主要驱动力，客户订单的持续增长也将延续到明年。随着更先进的FPGA被集成到复杂的AI工作负载中，附加率和平均售价都将上升。

**工业和实体AI扩展：**随着库存水平的正常化，工业、汽车和机器人等细分市场预计将恢复增长，收入将更好反映实际需求。Lattice正通过新设计赢单和与领先微处理器公司的合作，争取在工业机器人和航空航天等领域的市场份额。

**供应和执行风险：**管理层指出，尤其是在基板和装配方面的供应链紧张是关键风险，同时需要执行雄心勃勃的研发和产品发布计划。虽然未报告重大零部件短缺，但公司正积极确保供应，并警告运营失误可能阻碍增长目标。

未来几个季度的催化剂

在未来几个季度，StockStory团队将关注（1）数据中心和AI服务器的附加率是否持续上升并保持动力，（2）新产品的采用速度——特别是Nexus和AVANT系列在工业和机器人市场的表现，以及（3）Lattice在管理供应链限制的同时，是否能保持运营杠杆。获得高价值设计赢单和扩大行业合作伙伴关系的进展也将是公司执行力的重要指标。

Lattice Semiconductor目前股价为98.52美元，较财报前的96.99美元有所上涨。是否存在投资机会？请查阅我们的完整研究报告（对Active Edge会员免费提供）。

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