在退休之前，沃伦·巴菲特抛售了伯克希尔77%的亚马逊股份，并在一只已成为数字媒体巨头的股票中开仓

每个季度结束后，伯克希尔哈撒韦最近披露了其庞大股票组合在2025年第四季度持有的股票。这对于伯克希尔的追随者来说是一次特别的披露，因为这将最终成为沃伦·巴菲特担任公司CEO的最后一个季度，他领导公司超过六十年，并将其打造成为历史上最伟大的财富创造机器之一。

虽然巴菲特将继续担任董事会主席，但这位95岁的高龄人士在公司的参与可能会变得更加有限，这意味着上个季度可能是投资者最后一次得以窥见奥马哈预言者如何看待市场，以及他可能参与买卖的股票。

在第四季度，伯克希尔抛售了其77%的亚马逊（AMZN 2.39%）持仓，并在一家已成为数字媒体巨头的公司新建了仓位。

图片来源：Motley Fool。

亚马逊从未是高信心的投资

巴菲特和伯克希尔最早在2019年买入亚马逊，并持有了多年。但似乎伯克希尔从未真正非常喜欢亚马逊，总是将持仓保持在总资产的1%以下。相反，伯克希尔在苹果和谷歌母公司Alphabet上投入了更大规模的赌注。

为什么巴菲特和伯克希尔团队买卖股票一直不太清楚，因为他们是世界上最伟大的投资者之一，拥有独特的视角。亚马逊一直有两个主要业务。第一个是亚马逊令人难以置信的电子商务平台，背后是世界上最先进的物流网络之一，消费者几乎可以购买任何东西，并在一两天内送到家中。

亚马逊的另一个重要业务是亚马逊网络服务（AWS），其云业务运营自己的数据中心，使企业能够存储数据并在云中运行应用程序，而无需自己建设基础设施。

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纳斯达克：AMZN

亚马逊

今日变动

(-2.39%) $-5.02

当前价格

$205.09

关键数据点

市值

2.2万亿美元

日内波动范围

$203.11 - $208.39

52周波动范围

$161.38 - $258.60

成交量

1.1K

平均成交量

4700万

毛利率

50.29%

过去一年，亚马逊面临两个问题。第一个是特朗普总统的关税，这影响了电子商务业务，因为亚马逊的许多产品是在中国制造，许多第三方卖家也在海外。第二是许多投资者认为AWS在人工智能（AI）战略方面落后于一些其他的超大规模云服务商。

然而，亚马逊可能能够应对关税问题，随着特朗普任期的推进，未来可能会有更多的明确性甚至缓解措施。亚马逊也在大力投资AI资本支出（capex），今年计划投入2000亿美元，其中大部分将用于AI相关的数据中心。预计亚马逊还将从仓库中机器人技术的整合中获益匪浅，这将有助于控制成本。

目前股价以26倍的未来盈利比率交易，这可能是一个买入的机会，尽管投资者不应仅仅因为估值较低就买入股票。亚马逊需要向市场证明，计划中的2000亿美元资本支出将转化为更高的收入和更强的股东回报。

新闻之王

伯克希尔在本季度唯一的新仓位是对**《纽约时报》**（NYT 3.54%）大约3.5亿美元的押注。伯克希尔长期涉足媒体和报业。公司曾持有《华盛顿邮报》的长期股份，直到2014年，并在2020年前拥有超过30家日报，之后出售了这些报纸。

《纽约时报》的股价在过去一年上涨了超过51%，似乎引起了伯克希尔的关注。公司在过去大约15年中表现出色。到2012年底，公司债务接近7亿美元，超过了其股东权益。如今，《纽约时报》已无债务，并通过股票回购和分红向股东返还资本。

公司成功实现了数字转型，包括推出播客和游戏，以及收购其他成长中的媒体机构，如《体育迷》（The Athletic），这是一个受欢迎的体育媒体网站。在最近一个季度，《纽约时报》新增了45万净数字订阅用户，总订阅数接近1280万。

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纽约证券交易所：NYT

《纽约时报》公司

今日变动

(-3.54%) $-2.76

当前价格

$75.23

关键数据点

市值

120亿美元

日内波动范围

$74.20 - $78.24

52周波动范围

$44.83 - $78.37

成交量

108K

平均成交量

210万

毛利率

47.80%

股息收益率

0.96%

《纽约时报》似乎在新闻行业中进一步领先，其他大部分新闻媒体不得不裁员和缩减报道范围。例如，《华盛顿邮报》刚刚进行了大规模裁员，包括其国际报道。新兴媒体公司之间的竞争依然激烈，而《纽约时报》的股价并不便宜，市盈率接近28倍。

但巴菲特一直偏爱护城河，而《纽约时报》在报道和新闻领域似乎已拥有明确的护城河，且拥有强大的数字战略，能够持续适应现代时代。