为什么台积电预计2026年会迎来更多的繁荣时期

一些科技行业巨头拥有资源和意愿建立自己的垂直整合业务，包括半导体芯片设计和生产。然而，对于绝大多数芯片设计商来说，拥有台积电（TSM +0.53%）作为首选代工厂，将其顶级人工智能芯片设计转化为实际产品，是其商业模式的重要组成部分。台积电一直乐于扩大其运营规模，以应对AI需求，并在供应紧张期间展示其持续的可靠性。

台积电的股价表现如预期般强劲，在财务表现优异的推动下飙升。但随着股价接近历史高位，许多股东心中的疑问是，这家代工专家是否能继续扩大规模、保持市场份额，以及AI驱动的需求是否会以目前的高速持续增长。在《Voyager投资组合》的这篇关于台积电的第三篇也是最后一篇文章中，你将更深入了解CEO魏哲家及其管理团队认为推动公司未来战略的关键要点。

图片来源：台积电。

迈向Foundry 2.0

魏哲家在台积电最近一次财报电话会议上表示，公司从两种不同的需求来源中获得的表现截然不同。一方面，AI的订单流始终保持强劲；而其他所有市场板块的表现相对疲软，直到最近才开始触底反弹并出现温和的复苏。

魏预计这些趋势将会持续。凭借台积电所称的Foundry 2.0——即所有逻辑晶圆的生产、封装、测试和掩模制造——这家科技巨头的增长速度超过了行业整体的两倍。尽管魏认为关税政策、零部件价格上涨及其他宏观经济因素存在一定风险，但他仍然认为台积电到2026年，其收入增长将超过2026年行业14%的预期增长的两倍。

台积电应对需求的措施

台积电的核心目标是成为以客户为中心的企业。这不仅意味着考虑其直接客户的需求，还包括这些客户所制造产品的终端用户。消费者、企业和政府机构都在以加快的速度增加对人工智能的采用。这就需要更多的计算设备，而这也意味着台积电预计产能将成为其成功的关键驱动力。

为此，台积电一直在努力缩短建设更多制造厂的时间表，一些工厂靠近其在美国亚利桑那的工厂，另一些则靠近其在台湾的晶圆厂。日本的新建项目正在推进，欧洲的前景也看起来有希望。此外，通过提升现有工厂的生产效率，台积电预计将逐步将产品组合转向更受欢迎、需求更高的3纳米类别的高端产品。

如果成功，台积电预计到2029年，其AI加速芯片业务的收入将以中到高50%的年均增长率跃升。然而，魏特别强调，增长不仅仅来自AI。他完全预期台积电在智能手机、物联网和汽车芯片方面也会取得显著的增长。

扩展

NYSE：TSM

台积电

今日变动

（0.53%）$2.04

当前价格

$387.79

关键数据点

市值

2.0万亿美元

日内波动范围

$384.84 - $390.20

52周波动范围

$134.25 - $390.20

成交量

32万股

平均成交量

1300万股

毛利率

59.02%

股息收益率

0.80%

台积电与周期性因素

尽管充满乐观，但台积电仍然清楚其业务的周期性。这也是为什么财务长黄文德一直强调潜在的负面因素。海外晶圆厂的利润稀释可能会很明显。资本预算将大幅增加以扩展产能。供应成本的上升也威胁着长期盈利趋势。或许最重要的是，如果人工智能趋势提前逆转，台积电将面临风险。

此外，即使是基本的指数基金目前也对AI有巨大敞口，这些因素让我相信，台积电不一定需要在《Voyager投资组合》中占有一席之地。然而，对于那些尚未在投资组合中持有AI股票的投资者来说，台积电的前景看起来相当有利，公司也提供了不同于一些知名科技公司的半导体制造行业视角。