交易员表示，在$420M ETF撤离的情况下，BTC价格在三月之前不太可能反弹

加密货币市场正面临持续的抛售压力，随着比特币进入年终，获利了结正在侵蚀2025年大涨带来的收益。BTC价格已从高点大幅回落，反映出投资者情绪从积累转向实现利润的更广泛转变。看跌情绪已蔓延至整个加密生态系统，主要山寨币也跟随比特币的下行势头。

利润了结在年终清算中压制BTC价格

年末最后几周的交易活动显示出不断的抛售，随着散户和机构投资者纷纷平仓，比特币跌破关键支撑位。BTC的价格走势反映出典型的年终行为，即投资组合经理在长时间牛市后锁定利润。值得注意的是，该资产在近期内缩水约4%，成为近年来表现最弱的资产之一，与周期早期的爆炸性涨幅形成鲜明对比。

这种“投降”情绪不仅限于比特币，还扩展到整个市场。以太坊下跌超过5%，而索拉纳（SOL）、卡尔达诺（ADA）和瑞波币（XRP）则各自下跌3-4%。整体亏损较为普遍，追踪主要加密货币的CoinDesk 20指数在单一交易日内下跌2.7%。包括狗狗币和柴犬币在内的迷因资产则出现了更为剧烈的5-6%跌幅。

期权市场显示短期价格行动平淡，三月上涨预期增强

尽管当前市场疲软，但结构显示交易者预期未来会出现转折点。新加坡衍生品公司QCP Capital的分析指出，资金费率仍然健康——这表明杠杆没有在投降性抛售中被大量清算。这暗示着耐心的资金在场外等待，而非恐慌性抛售。

衍生品市场描绘出一种两极化的预期：短期保持谨慎，但对第一季度中期的反弹充满信心。期权仓位显示，交易者大量购买行权价在12万到13万美元左右的三月看涨期权，表明他们对未来8-12周内价格回升充满信心。期权市场中的风险逆转——衡量看涨与看跌需求相对的指标——已明显偏向看涨，暗示多头对上涨的偏好。

这些模式表明，BTC价格在1月初仍将保持低迷，真正的行情可能会在当选总统特朗普的政府开始推行其支持加密的政策后点燃。交易者预计2月将成为过渡期，3月则可能加快反弹的步伐。

机构撤退：ETF资金流出反映谨慎的比特币价格展望

近期交易中，现货比特币ETF出现了4.2亿美元的净流出，显著逆转了本月早些时候的资金流入。这些赎回反映出机构对短期比特币价格前景的犹豫。富达（Fidelity）的FBTC领头赎回，金额达1.54亿美元，其次是灰度（Grayscale）的GBTC，赎回1.3亿美元，以及贝莱德（BlackRock）的IBIT，赎回3600万美元。

整体影响相当显著：自12月中旬以来，ETF产品已撤出超过15亿美元，抹去了12月上半月近20亿美元的资金流入带来的涨幅。这一逆转表明，大型资金配置者在短期内对比特币价格升值持更为防御的态度，更倾向于等待明确的拐点，而非在信心不足的情况下追涨。

在抛售背后，微策略（MicroStrategy）作为机构比特币的代表，仍在持续增持，尽管其近期以2.09亿美元购买了2138枚比特币，但市场反应平淡。公司股价在公告后大幅下跌，表明即使是巨头企业买家，也难以抵挡整体的获利了结和战术性减仓潮。

技术反弹还是假信号？比特币价格必须守住关键水平

在长时间的抛售后，市场出现了剧烈的技术反弹，比特币回升至69000-70000美元区间，似乎是被强制清算引发的缓解性反弹。山寨币也随之上涨，交易者将资金重新配置到风险资产中。

然而，经验丰富的分析师提醒要保持谨慎。LMAX集团的Joel Kruger指出，这次反弹缺乏明确的基本面催化剂，更多反映技术性超卖状态和流动性稀薄。这意味着没有新的积极发展，反弹可能难以持续。

要确认真正的反转，市场必须表现出信心，站稳在关键阻力位之上。持续突破72000美元，尤其是78,000美元，将预示着结构性上升趋势的开始。在此之前，这次反弹更像是战术性的短暂休整，而非战略性的转折——比特币价格动能在此期间仍面临挑战。

未来的走向取决于政策公告和宏观信号，这些因素可能支撑比特币的持续升值。交易者仍将目光锁定在3月，期待其成为拐点，但市场普遍对在此之前出现重大突破持怀疑态度。