Klarna 股价跌破首次公开募股价格，行业疲软持续

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由摩根大通、Coinbase、黑石、Klarna等高管阅读

Klarna股价跌破$40首次公开募股价格

Klarna集团有限公司的股价在周五首次跌破其首次公开募股（IPO）价格，距离备受期待的上市仅数周。瑞典“先买后付”服务提供商股价下跌7.7%，收于$38.31，低于$40的IPO水平，抹去了其9月10日上市初期的部分涨势。

该公司IPO筹集了约15.8亿美元，超额认购，显示出强劲的市场需求。股票在首个交易日开盘价为$52，涨幅15%，显示出投资者对欧洲最受关注的金融科技公司之一的热情。然而，这一初期涨势已逐渐消退。Klarna的股价目前比首日收盘价低近15%。

行业压力持续增加

Klarna的下跌反映出高增长金融科技股的普遍回调。 Affirm Holdings Inc.周五下跌1.4%，连续第五个交易日下跌。Block Inc.下跌0.5%，连续第四个交易日下跌，延续其本周的跌势。

分析师指出，金融科技公司对宏观经济变化极为敏感。根据彭博情报，即使美国联邦储备委员会在2025年开始降息，收益率上升或降息速度低于预期也会对估值产生重大影响。较高的借贷成本直接影响依赖低成本资本进行消费者贷款的公司，如Klarna。

此次抛售发生在美国经济数据强于预期之后，削弱了投资者对进一步降息的预期。这一预期的变化给快速增长的科技和金融科技公司带来了压力，因为更高的收益率提高了融资成本，缩小了增长前景。

竞争压力加剧

除了宏观经济逆风外，Klarna还面临激烈的竞争。竞争对手Stripe、Revolut和Checkout.com的估值分别为1067亿美元、750亿美元和120亿美元，彰显投资者对支付行业其他玩家的信心。

Klarna试图通过扩大“公平融资”产品来增强业务，该产品允许客户在较长时间内偿还较大金额的购买。虽然这支持了利息收入，但也迫使公司增加潜在信用损失的准备金。增长与风险管理之间的平衡仍是一个紧迫的挑战。

公司的领导层已承认这些难题。

投资者耐心的考验

情绪的剧烈波动凸显出依赖外部资本和消费者信贷增长的金融科技公司条件变化之快。先买后付模式受到寻求灵活融资的消费者欢迎，但仍受利率趋势和监管监管的影响。

Klarna的IPO被视为欧洲金融科技行业的一个里程碑，但上市后早期表现显示出投资者信心的波动。随着竞争对手继续获得高估值以及中央银行影响资本成本，Klarna能否稳定其发展轨迹将受到密切关注。

目前，该公司的经历展示了高增长金融科技公司面临的微妙平衡：在宏观经济压力、信贷风险和竞争激烈的环境中，上市时的乐观情绪可能迅速消退。