特朗普对美联储的施压只是全球投资者关注的最新美国政策问题

主要要点

• 特朗普总统试图解雇美联储理事的行为引发了美国以外的基金经理和分析师的担忧。
• 特朗普施加压力于中央银行的努力增加了对美国政府政策的担忧。
• 试图削弱美联储独立性的举动引发了对长期通胀上升和投资者对美国资产信任度下降的担忧。

唐纳德·特朗普总统前所未有地试图解雇美联储理事，这只是一些投资者和策略师质疑他们对美国投资看法的一系列行动中的最新一例。

8月25日，特朗普表示他有“充分理由”解雇美联储理事丽莎·库克，指控这位拜登任命的理事在没有证据的情况下提交了虚假抵押贷款申请信息。库克回应称特朗普无权解雇她，并拒绝辞职。预计将会出现长时间的法律争执，但更重要的是，分析师和基金经理表示，这引发了对美联储独立性的关键质疑。

此次试图解雇库克是在今年特朗普多次公开发表言论和在社交媒体上攻击美联储主席鲍威尔之后发生的。总统批评鲍威尔没有更快地降低利率。这也紧随特朗普在8月1日解雇劳工统计局局长埃里卡·麦恩塔弗时的事件，当时他质疑美国关键经济数据的质量，且没有提供证据。

这些事件发生在特朗普4月宣布采取激进关税措施引发的市场剧烈动荡和经济不确定性之后。投资者还越来越担心不断膨胀的美国预算赤字，而这一问题将因白宫推动并国会通过的税收和支出立法而变得更加严重。

市场对特朗普最新施压美联储的举动反应基本平稳，但投资者更关注其长期影响。“美国现在存在重大政治风险，”加拿大安大略省坎贝尔、李与罗斯投资管理公司的合伙人兼投资组合经理达伦·西森斯表示。“特朗普第二个总统任期已被证明是波动的磁铁，每天都有新戏剧。同样重要的问题是法治的瓦解以及任何阻碍总统议程的障碍。”

对美联储独立性的担忧不断增加

虽然投资者可能短期内渴望降息，但观察人士表示，特朗普对美联储的干预主义方式威胁到美国金融机构的独立性以及美国先进交易市场的稳定。

“毫无疑问，这是对美联储独立性的攻击，”英国Scope Markets分析师约书亚·马霍尼表示。他指出，自2022年以来，短期和长期收益率差异（以美国两年期国债和30年期债券衡量）达到最大，反映出投资者的担忧。“这表明，尽管市场认为特朗普的举动在短期内会带来更多降息，但也带来了更大的不稳定性担忧，因为美联储的货币政策决策更多地基于总统的意愿而非经济理论。”

为什么美联储的独立性对市场、经济和你的钱包都很重要

英国Trade Nation分析师大卫·莫里森表示，投资者对特朗普的行动变得“越来越担忧”。“特朗普先生对美联储主席鲍威尔发起了一系列个人攻击，并呼吁美国中央银行将利率从目前的4.25%-4.50%降至1.00%。总统还在为美联储理事会增补自己的提名人选。”

经济数据政治化对投资者信任意味着什么

不仅仅是美联储。分析师和基金经理表示，政治干预制定和发布金融数据的机构可能会适得其反。

“特朗普总统因就业数据不佳而解雇劳工统计局局长的行为是愚蠢的，”英国CG资产管理公司联合首席投资官克里斯·克洛西亚在8月13日的一份报告中写道。“此举也可能适得其反。如果未来几个月就业数据改善，市场参与者可能会对这些改善持怀疑态度，认为统计数据被人为操控。”

美国政府数据的可靠性直接影响市场定价，并可能使决策者面临更大的长期不确定性。前世界银行首席经济学家、国际货币基金组织前副总裁安妮·O·克鲁格在一篇博客中写道，美联储的独立性和准确性声誉在其负责人被解雇后“遭到不可弥补的破坏”。

特朗普解雇劳工统计局局长对投资者意味着什么

“当官方数据的可靠性受到质疑时，不确定性增加，导致决策失误，”克鲁格写道。“即使[特朗普提名的E.J. Antoni]具备资格[接管劳工统计局]，也无法消除对其估算可信度的严重怀疑。对机构数据的信心丧失只会加剧私营和公共决策者面临的长期不确定性。更糟糕的是，这些怀疑可能会超出劳工统计数据，尤其是在通胀率等数字与特朗普的政治议程相冲突时。这对美国和全球经济的后果，甚至对民主治理，可能是灾难性的。”

美国财政问题也在加剧

除了政治化美联储和经济数据的风险外，分析师还指出特朗普政府在财政政策上的处理。7月签署的税收和支出法案使美国日益增长的债务成为担忧。许多分析师表示，这项立法将使已经庞大的联邦预算赤字恶化。

“持续的财政浪费问题日益严重，”坎贝尔、李与罗斯的西森斯说。“美国正积累大量且不断增长的政府债务。其驱动力来自无限制的货币和财政支出。虽然日本的债务策略经验表明美国政府债务还有空间，但这种日本债务经验的意外后果并不积极：它意味着生活水平下降。”

“考虑到美国存在的诸多问题，增加美国资产配置的理由并不充分，”西森斯说。“其他市场提供了具有风险调整的显著机会，在许多情况下，它们的回报动态优于高价的美国资产。”