Sezzle Inc（SEZL）2025年第四季度财报亮点：创纪录的收入增长与战略调整

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2026年2月26日星期四 14:02 GMT+9 3分钟阅读

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本文首次发表于GuruFocus。

发布日期：2026年2月25日

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积极点

Sezzle Inc（纳斯达克：SEZL）2025年第四季度收入增长32.2%，全年总收入增长66.1%。
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本季度净利润达4270万美元，全年净利润为1.331亿美元。
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公司2025年实现了超过100%的股本回报率。
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Sezzle Inc（纳斯达克：SEZL）完成了6比1的股票拆分，并扩大了资本回购计划，授权回购1亿美元股份。
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公司利用人工智能提升效率，目标是将400人的团队变成4000人团队的效率。

消极点

Sezzle Inc（纳斯达克：SEZL）面临潜在的监管挑战，尤其是州级法规可能影响其运营。
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商户账户数量从第三季度的474,000略降至第四季度的463,000。
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政治趋势显示各州希望对所有产品进行监管，这可能影响“先买后付”行业。
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公司预计2026年信用损失准备金将增加至2.5%至3%的范围，高于2025年的2.3%。
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Sezzle Inc（纳斯达克：SEZL）正在探索银行牌照，这一过程漫长且不保证成功，为其战略带来不确定性。

问答亮点

警告！GuruFocus检测到SEZL存在6个警示信号。
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问：你能评论一下纽约州的法规状况以及你们在那里的风险敞口吗？ 答：Charlie Yam，CEO兼执行董事长：我们预计今年不会受到重大影响，因为法规的实施需要时间。这些法规大致模仿了CFPB的指导方针，只有一些细微差别。我们正在探索工业贷款公司（ILC），以增强我们的全国影响力和应对法规变化的韧性。

问：为什么没有提供关于收入（扣除交易利润和调整后EBITDA）的年度指引？ 答：Lee Brady，CFO：我们的毛利率目标在55%到65%之间。我们预计将继续利用非交易相关的运营费用，让你们可以在这个范围内进行模型预测。

问：是什么促使你们决定减少对按需产品的强调，转而专注于订阅？ 答：Charlie Yam，CEO兼执行董事长：我们发现按需模式难以顺利转向订阅。通过优先推广订阅选项，我们看到了更好的消费者承诺和忠诚度。

问：你能澄清一下季度收入和盈利的节奏吗？ 答：Charlie Yam，CEO兼执行董事长：季节性是关键。第一季度节假日后GMV（交易总额）放缓，影响手续费率和毛利率。第二、三季度较为稳定，而第四季度支出增加，手续费率下降。

问：为什么在第四季度收紧了准备金，这是否影响了GMV？ 答：Charlie Yam，CEO兼执行董事长：对消费者健康的担忧导致略微收紧准备金。然而，消费者比预期更健康，导致准备金降低。我们推出了表现更高的新模型，虽然事后看来可以争取更多GMV，但我们仍看到进一步扩展的机会。

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