福特第四季度如何展现更多利润的迹象

福特汽车公司（F +1.55%）、通用汽车（GM +1.43%）和斯泰兰蒂斯（STLA 0.77%）作为汽车制造商，尤其是在其核心利润引擎——北美市场方面，确实有许多共同点。尽管如此，这三只股票在过去三年中的表现却大相径庭，通用汽车几乎翻倍，福特基本持平，涨幅为9%，而斯泰兰蒂斯的股价则大约缩水了一半。福特的股价似乎陷入了僵局，而提升盈利能力是推动其股价上涨的一种方式，第四季度为投资者提供了一个小小的窗口，展示了盈利能力的提升。

增长的迹象

如果投资者一直在关注，就会发现福特有一段增长故事。实际上，福特刚刚公布了2025财年的创纪录收入，为1873亿美元，这是其连续第五年实现增长。福特目前正将销售策略从利润较低的全电动车（EV）转向等待市场成熟后在2027年再次发力，转而专注于传统的汽油动力SUV、卡车和混合动力车型，这些车型现在的利润空间更大。事实上，部分得益于混合动力的销售，福特在美国市场的份额提升了0.6个百分点，达到13.2%，这是自2019年以来的最佳销售表现。

福特也在为投资者打造一个底线增长的故事。

图片来源：福特汽车公司。

项目：提升利润率

与许多竞争对手一样，福特去年立即着手减少新关税对进口车辆和汽车零部件的影响。好消息是，福特已为投资者带来了15亿美元的总成本节约（不包括关税影响），这一数字比最初的目标高出50%。

进一步增强利润改善故事的是，福特的猛禽（Raptor）和其他性能车型，这些车型的平均交易价格（ATP）和利润率更高，占其美国销售比例的20%，比之前增加了2个百分点。福特的F系列卡车，作为底特律标志性品牌的主要盈利车型，刚刚完成了其连续第49个年度美国最畅销卡车的称号，2025年的销量比去年增长了超过8%。

最后但同样重要的是福特的隐藏宝藏：福特Pro。该部门负责福特的商用业务——包括车队、租赁、大型货车和B2B销售——在2025年实现了68亿美元的息税前利润（EBIT），利润率高达10.3%，在主流汽车行业中属于较高水平。作为对比，福特传统的车辆销售业务（福特蓝）在2025年的EBIT为30亿美元，利润率较为温和，仅为3%。值得一提的是，福特Pro的订阅付费在2025年同比增长了30%，软件业务的毛利率超过50%。福特Pro的软件和实体服务贡献了其EBIT的19%（TTM）。

扩展

纽约证券交易所：F

福特汽车公司

今日变动

（1.55%）$0.22

当前股价

$14.42

关键数据点

市值

580亿美元

当日价格区间

$14.15 - $14.49

52周价格区间

$8.44 - $14.50

成交量

200万股

平均成交量

5900万股

毛利率

6.52%

股息收益率

4.16%

所有这些意味着什么

对于投资者来说，虽然福特在第四季度的盈利未能令华尔街分析师满意，且其股价在过去三年中一直停滞不前，但仍存在增长的潜力。福特的营收创下新高；公司正努力改善利润率和降低成本；当其负责电动车的Model e部门扭亏为盈时，未来几年福特的盈利能力将迎来巨大提升。